L’aide fiscale de fin d’année améliore les perspectives de croissance pour 2021

Le 21 décembre, le Congrès a adopté un projet de loi de dépenses de 2,3 billions de dollars en fin d’année, dont 1,4 billion de dollars pour financer le gouvernement fédéral jusqu’en septembre 2021 et un plan de sauvetage de 900 milliards de dollars pour fournir une aide fiscale directe aux ménages et aux entreprises égale à 4,25% du PIB. Il s’agit de la deuxième mesure d’aide économique en importance dans l’histoire du pays. Nous prévoyons que le programme d’aide renforcera les conditions de croissance aux États-Unis au premier semestre 2021, empêchant probablement un autre ralentissement économique, ce que nos prévisions avaient précédemment laissé entendre.

Nous révisons nos prévisions de croissance au premier trimestre en 2021 à 0,6% après une baisse de 0,3%.

Nous révisons nos prévisions de croissance au premier trimestre en 2021 à 0,6%, contre une baisse de 0,3% et une augmentation de la croissance au deuxième trimestre à 4,4% contre 4,1%. Si nous prévoyons que la nouvelle aide stimulera temporairement à la fois la consommation et l’épargne des ménages, elle n’est pas suffisante pour renforcer les perspectives de croissance à long terme de l’économie.

La législation a été adoptée trop tard, est trop limitée et expire trop tôt pour compenser l’impact économique négatif causé par l’intensification de la pandémie et le recul de la population qui en résulte et les verrouillages de l’économie au cours du trimestre en cours. En conséquence, le programme d’aide n’est pas un projet de loi de relance, c’est un projet de loi de sauvetage, et l’économie aura probablement besoin d’un autre cycle d’aide dès l’année prochaine.

Le projet de loi dirige 286 milliards de dollars vers les travailleurs et les ménages (120 milliards de dollars en assurance-chômage et 166 milliards de dollars en paiements d’impact économique), envoie des paiements ponctuels de 600 dollars aux adultes et aux enfants en janvier et fournit 300 dollars supplémentaires par semaine aux chômeurs.

Cependant, nous prévoyons qu’étant donné la fin rapide de l’aide (11 semaines), les personnes qui reçoivent ces prestations économiseront environ la moitié de ce qu’elles reçoivent. Autrement dit, nous prévoyons que le pool d’épargne qui représente déjà 6% à 7% du PIB, soit environ 1,25 billion de dollars de plus que les niveaux d’avant la pandémie, augmentera. Bien que ces économies stimuleront la croissance une fois la pandémie apaisée grâce à la libération de la demande refoulée, elles ne fourniront pas une impulsion démesurée à l’activité économique ce trimestre ou le prochain.

Avantages falaise

Bien que l’aide apporte un soutien indispensable aux ménages assiégés, elle crée une autre falaise artificielle de bénéfices autour de la fin des allocations de chômage le 14 mars 2021, bien avant que la plupart des Américains aient accès aux vaccins.

L’expiration des allocations de chômage le 14 mars créera probablement le besoin d’une autre aide.

Cela crée un risque pour entre 14 et 20 millions d’Américains qui dépendent de diverses formes d’assurance-chômage, dont la plupart ne retourneront pas au travail lorsque cette législation expirera. Cela réduit également le rapport qualité / prix qui aurait été obtenu grâce à l’aide si le délai de réception des prestations avait été prolongé jusqu’en 2021. Ainsi, cette législation est probablement la prochaine étape de ce qui sera une autre série d’aides fiscales qui devront être adopté au cours du premier trimestre de 2021.

Par ailleurs, la décision de ne pas inclure les aides directes aux communes et aux Etats qui ont connu une baisse des revenus liée à la perte d’activité économique causée par la pandémie crée les conditions d’une hausse du chômage dans le secteur public. Cela comprend les enseignants, les agents de police et les autres premiers intervenants alors que les gouvernements locaux et des États s’apprêtent à équilibrer les budgets l’année prochaine.

Contrairement au gouvernement fédéral, 48 des 50 États ont des exigences d’équilibre budgétaire. Par conséquent, le programme d’aide représente la même décision de politique économique prise pendant la Grande Récession, qui a entraîné un chômage plus élevé et une croissance beaucoup plus lente lors de la reprise et de l’expansion ultérieures que ce qui aurait été nécessaire autrement.

Marché intermédiaire et manne fiscale des entreprises

Un avantage indéniable pour les entreprises du marché intermédiaire est que la législation corrige les conséquences fiscales non intentionnelles signalées de la loi CARES. Avant la Consolidated Appropriations Act, 2021, la dépense fiscale totale liée au programme de protection des chèques de paie pouvait dépasser 125 milliards de dollars.

Avec un prêt moyen de 101 000 $, la facture fiscale estimative due – en utilisant un taux d’imposition fédéral mixte estimé de 25,3% pour tenir compte des entreprises et des emprunteurs intermédiaires – serait d’un peu plus de 25 000 $. Sur la base d’une période de pardon de 24 semaines, cela pourrait être l’équivalent du salaire d’un employé à temps plein retenu à la suite du programme. Des prêts PPP plus importants amplifient considérablement l’impact fiscal.

Résumé rapide: Forme du paquet de secours

Aide directe aux individus et aux familles: Le forfait fournit un supplément de 300 $ par semaine aux chômeurs pendant 11 semaines. La législation prévoit également 600 $ en paiements directs aux particuliers qui gagnent jusqu’à 75 000 $ par année ou 1 200 $ pour les couples mariés faisant une déclaration conjointe jusqu’à 150 000 $ par année, ainsi qu’un paiement de 600 $ pour chaque enfant à charge. Toutes ces mesures impliquent qu’une famille de quatre personnes peut recevoir jusqu’à 2 400 $ en paiements uniques directs.

La législation augmente le nombre maximum de semaines pendant lesquelles une personne peut réclamer des prestations par le biais du chômage régulier de l’État ou du programme d’assistance au chômage en cas de pandémie à 50 semaines, et elle augmente l’indemnité de chômage en cas de pandémie d’urgence à 24 semaines.

Les deux programmes sont prolongés jusqu’au 14 mars 2021 et permettent aux personnes qui reçoivent des prestations à compter du 14 mars de se poursuivre jusqu’au 5 avril 2021. Le projet de loi prévoit une prestation supplémentaire de 100 $ par semaine pour certains travailleurs qui ont à la fois un salaire et un revenu de travail indépendant, mais dont le calcul de base des prestations d’assurance-chômage ne tient pas compte de leur travail indépendant.

Petites entreprises: La législation fournit une aide de 325 milliards de dollars aux petites entreprises, dont 284 milliards de dollars pour les prêts PPP remboursables initiaux et de deuxième tirage, ainsi que des réserves réservées aux très petites entreprises et des prêts par l’intermédiaire de prêteurs communautaires. Sont également inclus 20 milliards de dollars pour les nouvelles subventions EIDL pour les entreprises dans les communautés à faible revenu, 3,5 milliards de dollars pour la poursuite des paiements d’allégement de la dette SBA, 2 milliards de dollars pour les prêts SBA améliorés et 15 milliards de dollars de financement dédié aux institutions culturelles et de divertissement.

Institutions financières de développement communautaire et institutions de dépôt minoritaires: Le projet de loi offre un financement de 15 milliards de dollars pour les CDFI et la création d’un nouveau programme d’investissement dans le voisinage pour soutenir les CDFI et les IDM.

Transport: Le projet de loi prévoit un financement de 45 milliards de dollars pour le transport, dont 15 milliards de dollars pour le soutien de la paie des compagnies aériennes; 1 milliard de dollars pour les entrepreneurs aériens; 14 milliards de dollars pour le transport en commun; 10 milliards de dollars pour les routes nationales; 2 milliards de dollars pour les aéroports et les concessionnaires d’aéroports; 2 milliards de dollars pour les autocars privés, les autobus scolaires et les ferries; et 1 milliard de dollars pour Amtrak.

Santé publique et vaccins: Un financement de 69 milliards de dollars est destiné à la santé publique et à l’achat et à la distribution de vaccins. Vingt milliards de dollars seront consacrés à l’achat et à la distribution de vaccins, 9 milliards de dollars aux CDC et aux États pour la distribution de vaccins et 3 milliards de dollars à la création d’un stock national. Plus de 22 milliards de dollars seront envoyés directement aux États pour des programmes de test, de traçage et d’atténuation du COVID-19.

Éducation: Le projet de loi offre 82 milliards de dollars de financement direct pour les États, les écoles K-12 et les établissements d’enseignement supérieur qui ont été considérablement touchés par la pandémie.

Aide à la location: La législation a ciblé 25 milliards de dollars d’aide au logement pour les familles touchées par la pandémie qui ont du mal à gagner un loyer et peuvent avoir des arriérés de loyer. Ces familles pourront utiliser cette aide pour les arriérés de loyer, les paiements futurs de loyer, les services publics et les factures d’énergie. Cette aide fédérale unique en son genre comprend une prolongation du moratoire sur les expulsions des CDC jusqu’au 31 janvier 2021.

Nutrition et agriculture: La législation cible 26 milliards de dollars pour la nutrition et l’agriculture: 13 milliards de dollars pour les familles qui utilisent SNAP et 13 milliards de dollars pour les paiements directs, les achats et les prêts aux agriculteurs et aux éleveurs qui ont subi des pertes en raison de la pandémie.

Garde d’enfants: Une aide de 10 milliards de dollars est destinée aux services de garde d’enfants, dont 250 millions de dollars pour les fournisseurs de Head Start.

Haut débit: Il y a 7 milliards de dollars en financement dédié à l’extension du service à large bande, dont 3,2 milliards de dollars en financement d’urgence pour les familles à faible revenu.

Pour plus d’informations sur la façon dont le coronavirus affecte les entreprises de taille moyenne, veuillez visiter le Centre de ressources RSM Coronavirus.

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