Malgré la pandémie, les politiques gouvernementales restrictives et la pire contraction économique de l’histoire, la valeur nette des ménages a de nouveau augmenté au quatrième trimestre pour atteindre un nouveau record. La valeur nette des ménages a atteint 130,155 milliards de dollars, en hausse de 5,6% par rapport au précédent record de 123,229 milliards de dollars au troisième trimestre, et de 10,1% par rapport à 118,220 milliards de dollars à la fin de 2019 (voir le premier graphique). Le total des actifs a atteint 147,2 billions de dollars tandis que le passif total des ménages a augmenté de 1,8% ou 297,3 milliards de dollars, à 17,057 milliards de dollars (voir le premier graphique).
L’actif total se composait de 104 600 milliards de dollars d’actifs financiers et de 42 600 milliards de dollars d’actifs non financiers. Le gain de l’actif total était dû à une augmentation de 6,3% des actifs financiers qui ont contribué pour 6,2 billions de dollars à l’augmentation de la valeur nette (voir le deuxième graphique). Au sein des actifs financiers, les actions ont mené avec une hausse de 14,1%. Les actifs non financiers ont augmenté de 2,5%, contribuant à hauteur de 1 billion de dollars à la valeur nette (voir le deuxième graphique). Au sein des actifs non financiers, l’immobilier a dominé avec une hausse de 2,6%. La variation du passif total a été menée par une augmentation de 148,9 milliards de dollars, ou 1,4 pour cent, de la dette hypothécaire à 10,9 billions de dollars, tandis que le crédit à la consommation a augmenté de 44,5 milliards de dollars ou 1,1 pour cent à 4,2 billions de dollars (voir le deuxième graphique).
Deux mesures clés suggèrent que les bilans des ménages sont généralement sains. Au quatrième trimestre, le ratio des obligations financières (paiements mensuels des obligations financières en proportion du revenu personnel disponible) était de 14,71%, contre 14,32% au troisième trimestre. Comme de nombreuses statistiques économiques, ces chiffres ont été fortement déformés par la pandémie, les verrouillages et les paiements gouvernementaux. En excluant les paiements de transfert du gouvernement, les obligations financières seraient de 18,9%, contre 19,0% au troisième trimestre. Les deux mesures restent bien en deçà de leur moyenne sur 40 ans jusqu’à la fin de 2019 (voir le troisième graphique).
Le service de la dette des ménages (une mesure plus étroite qui ne comprend que les paiements mensuels minimums de la dette) s’est établi à 9,7% pour le quatrième trimestre, contre 9,2%. En excluant les paiements de transfert du gouvernement, le service de la dette s’élève à 12,1%. Ces deux mesures sont également bien inférieures à leur moyenne sur 40 ans (voir le troisième graphique).
Ces données montrent qu’en dépit des dommages causés à l’économie par les verrouillages gouvernementaux, dans l’ensemble, les bilans des ménages sont relativement solides. Cependant, dans les différentes cohortes de ménages, la santé financière varie considérablement. Certains ménages ont été gravement touchés par les verrouillages, en particulier les propriétaires de petites entreprises et les travailleurs à bas salaire des secteurs de la vente au détail, des voyages, de l’hôtellerie et des services de restauration.
Robert Hughes
Robert Hughes a rejoint l’AIER en 2013 après plus de 25 ans en recherche économique et financière à Wall Street. Bob était auparavant responsable de la stratégie actions mondiales pour Brown Brothers Harriman, où il a développé une stratégie d’investissement en actions combinant une analyse macro descendante avec des fondamentaux ascendants.
Avant BBH, Bob était stratège principal des actions pour State Street Global Markets, stratège économique principal chez Prudential Equity Group et économiste principal et analyste des marchés financiers pour Citicorp Investment Services. Bob est titulaire d’une maîtrise en économie de l’Université Fordham et d’un BS en commerce de l’Université Lehigh.
