La masse salariale non agricole des États-Unis a enregistré une deuxième augmentation mensuelle en juin, créant 4,8 millions d'emplois après une hausse de 2,7 millions en mai, mais reste bien en deçà des pics précédents (voir en haut du premier graphique). Comme cela a été le cas au cours des derniers mois, le rapport de juin comportait un certain nombre de problèmes techniques, notamment des taux de réponse anormalement bas et un codage incorrect de certaines classifications (même si un codage incorrect devient moins important). Néanmoins, le rapport suggère que le marché du travail se redresse avec la levée des politiques gouvernementales restrictives. Cependant, avec le nombre de nouveaux cas de COVID-19 en forte augmentation dans de nombreux États, l'incertitude quant aux réactions et au comportement des consommateurs ainsi que la levée continue ou le rétablissement éventuel des politiques de verrouillage augmentent, menaçant la reprise.
Le nombre total de chômeurs officiels est tombé à 17,8 millions en juin, soit une baisse de 3,2 millions par rapport à mai. Le nombre de chômeurs officiels en février n'était que de 5,8 millions (voir en bas du premier graphique).
Le taux de chômage a baissé à 11,1% contre 13,3% en mai (voir en bas du premier graphique) tandis que le taux d'activité a grimpé à 61,5% contre 60,8%. Malgré l'amélioration, le taux de 11,1% est toujours plus élevé que les deux prochains pics de cycle les plus élevés, le pic de 10,7% en novembre 1982 et le pic de 10,0% en 2009. Bien que la collecte de données ait été beaucoup moins fiable, le taux de chômage après la Grande Dépression était estimé à environ 25 pour cent en 1933. Le Bureau of Labor Statistics a également noté que les problèmes techniques avec ce rapport sous-estimaient probablement le taux de chômage d'environ 1 point de pourcentage en juin, ce qui signifie que le taux réel était plus proche de 12 pour cent. Le taux de sous-emploi et de chômage officiellement déclaré, appelé taux U-6, est passé de 21,2% en mai à 18,0 en juin (voir en bas du premier graphique).
Globalement, la masse salariale privée a créé 4,7 millions d'emplois en juin après une augmentation de 3,2 millions en mai (voir le premier graphique). Les services privés ont ajouté 4,3 millions tandis que les industries productrices de biens ont gagné 504 000. Pour les industries privées productrices de services, les gains ont été tirés par une augmentation de 2,1 millions des loisirs et de l'hôtellerie, suivie de la vente au détail qui a ajouté 740 000, et des soins de santé et de l'assistance sociale avec une augmentation de 475 000. Dans le cadre du gain de 504 000 dans les bonnes industries, la construction a créé 158 000 emplois, la fabrication de biens durables a augmenté de 290 000 et la fabrication de biens non durables de 66 000. Les industries minières et forestières ont perdu 10 000 emplois (voir le deuxième graphique).
Le salaire horaire moyen a de nouveau baissé en juin, reculant de 1,2% pour le mois. Le gain sur 12 mois est de 5,0%; cependant, ces chiffres sont faussés en raison de l'inclinaison des pertes d'emplois vers les travailleurs à bas salaires. En combinant la masse salariale avec la rémunération horaire et les heures travaillées, l'indice de la masse salariale hebdomadaire a augmenté de 2,5% en juin après une augmentation de 3,4% en mai. L'indice est en baisse de 4,3% par rapport à il y a un an.
Le solide gain enregistré dans le rapport sur l'emploi de juin est une autre preuve que l'économie montre déjà des signes de reprise. Ces premiers signes sont soutenus et encouragés par l'assouplissement des restrictions imposées aux personnes et aux entreprises à travers le pays. Cependant, comme les cas de COVID-19 augmentent dans de nombreux États, il est possible que les consommateurs soient réticents à revenir aux habitudes de dépenses d'avant la pandémie. En outre, il est possible que les décideurs décident de ralentir le rythme de l'assouplissement des restrictions ou éventuellement de rétablir certaines mesures de verrouillage. L'un ou l'autre développement ralentirait probablement le rythme de la reprise économique. À l'avenir, l'accent sera mis sur le suivi de la progression de la pandémie, le comportement des consommateurs et la réponse politique. En outre, l'identification des secteurs de l'économie qui montrent des signes de reprise par rapport à ceux qui peuvent être accablés par des dommages plus durables ou confrontés à des pressions nouvelles ou accélérées pour le changement structurel sera un élément important pour comprendre la croissance économique à moyen terme.
Robert Hughes
Robert Hughes a rejoint AIER en 2013 après plus de 25 ans d'études de marchés économiques et financiers à Wall Street. Bob était auparavant chef de la stratégie d'actions mondiales pour Brown Brothers Harriman, où il a développé une stratégie d'investissement en actions combinant une analyse macro descendante avec des principes fondamentaux ascendants. Avant BBH, Bob était stratège principal des actions pour State Street Global Markets, stratège économique principal chez Prudential Equity Group et économiste principal et analyste des marchés financiers pour Citicorp Investment Services. Bob est titulaire d'une maîtrise en économie de l'Université Fordham et d'un BS en commerce de l'Université Lehigh.
