La masse salariale non agricole américaine a perdu 701 000 emplois en mars, de loin la perte la plus importante depuis la Grande Récession (voir graphique). Les demandes initiales d'assurance chômage ont totalisé 10 millions au cours des deux dernières semaines de mars (et ne sont pas complètement prises en compte dans le rapport sur l'emploi de mars), ce qui suggère des pertes importantes supplémentaires dans les mois à venir. L'emploi salarié est un indicateur clé coïncident pour l'économie. En tant que tel, le premier de ce qui devrait être plusieurs mois de fortes baisses de l'emploi salarié suggère que l'économie américaine a peut-être atteint un pic en février et est entrée en récession en mars.
La masse salariale privée a perdu 713 000 en mars. Les pertes ont été généralisées (voir le deuxième graphique), les industries productrices de biens perdant 54 000, les services privés 659 000 et le gouvernement 12 000. Dans les 54 000 pertes, la construction a perdu 29 000 emplois, la fabrication de biens non durables a diminué de 11 000, tandis que la fabrication de biens durables et les industries minières et forestières ont toutes deux perdu 7 000 emplois.
Pour les industries privées productrices de services, qui représentent généralement la part du lion de la création d’emplois, la masse salariale a diminué de 659 000, entraînée par une baisse de 459 000 des loisirs et de l’hospitalité (voir le deuxième graphique). Les industries des soins de santé et de l'assistance sociale ont chuté de 61 200, les services professionnels et commerciaux ont baissé de 52 000, l'aide temporaire représentant 49 500 de ce total. Le commerce de détail a perdu 46 200 travailleurs tandis que les «autres» services ont diminué de 24 000.
Le taux de chômage a bondi à 4,4% et le taux d'activité à 62,7%. Les deux inversent les résultats positifs des dernières années. Le salaire horaire moyen a augmenté de 0,4% en mars, ce qui s'est traduit par une augmentation sur 12 mois de 3,1%. La durée moyenne de la semaine de travail a diminué de 0,2 heure pour s'établir à 34,2 heures en mars.
En combinant la masse salariale avec la rémunération horaire et les heures travaillées, l'indice de la masse salariale hebdomadaire a baissé de 0,7% en mars et est en hausse de 3,3% par rapport à il y a un an, le rythme d'augmentation le plus lent depuis 2010 (voir le premier graphique).
Le rapport sur l'emploi nettement plus faible pour mars, combiné aux demandes initiales record pour les deux dernières semaines de mars, font de la probabilité d'une récession une quasi-certitude. Maintenant, l'accent est mis sur la surveillance de la profondeur et de la durée de la récession. Cela dépendra en grande partie de la progression de l'épidémie de COVID-19, de la capacité de la communauté médicale et scientifique à trouver un remède et une prévention, et des politiques du gouvernement pour faire face à l'épidémie et atténuer les dommages à l'économie.
Robert Hughes
Robert Hughes a rejoint AIER en 2013 après plus de 25 ans d'études de marchés économiques et financiers à Wall Street. Bob était auparavant chef de la stratégie d'actions mondiales pour Brown Brothers Harriman, où il a développé une stratégie d'investissement en actions combinant une analyse macro descendante avec des principes fondamentaux ascendants. Avant BBH, Bob était stratège principal des actions pour State Street Global Markets, stratège économique principal chez Prudential Equity Group et économiste principal et analyste des marchés financiers pour Citicorp Investment Services. Bob est titulaire d'une maîtrise en économie de l'Université Fordham et d'un BS en commerce de l'Université Lehigh.
