La propagation du virus perturbe les marchés, les contrats à terme sur actions pointent vers une ouverture américaine

NEW YORK – Les contrats à terme sur indices boursiers américains ont dégringolé lundi alors que les investisseurs se précipitaient vers des actifs considérés comme des valeurs refuges après qu'une flambée de cas de coronavirus en dehors de la Chine a alimenté les craintes d'un impact plus important sur la croissance économique mondiale.

Une augmentation des cas en Iran, en Italie et en Corée du Sud au cours du week-end a ajouté aux craintes d'une pandémie. L'or a atteint un sommet en sept ans, les bons du Trésor américain ont bondi, poussant le rendement à 10 ans à son plus bas niveau depuis juillet 2017, tandis que l'inversion entre les rendements à 3 mois et à 10 ans s'est approfondie, signe de récession classique.

COMMENTAIRES: SUBADRA RAJAPPA, CHEF DE LA STRATÉGIE DES TARIFS AMÉRICAINS, SOCIETE GENERALE, NEW YORK

Sur l’impact de l’étiquetage sur la «pandémie»: «Je ne suis pas sûr que l’étiquetage compte vraiment. Il y a une préoccupation plus large sur la propagation. Jusqu'à présent, il a été davantage contenu en Chine et dans certains pays asiatiques. Je pense que les marchés adoptent définitivement un ton plus prudent. »

«C’est toujours un risque. Mais nous ne disposons pas de données claires sur l’impact à ce jour, et le risque est que les données que nous obtenons soient quelque peu antidatées. »

«La plupart des clients commencent par demander ce que nous pensons de l'impact du coronavirus.»

TEEUWE MEVISSEN, ÉCONOMISTE PRINCIPAL DU MARCHÉ À RABOBANK

«L'optimisme excessif du début de la semaine dernière et des semaines précédentes est maintenant puni. De toute évidence, les marchés de la zone euro ont dépassé la tendance et maintenant c'est le jour du jugement. »

«Il semble assez compliqué de contrôler ce virus. En plus de cela, la Chine est occupée à ramener les travailleurs dans les usines. Ce qui signifie que lorsque les gens en Chine sont de nouveau descendus dans la rue, nous avons pu constater un renversement des tendances dans les nouveaux cas. La question est de savoir ce que la Chine va faire alors. Choisissez-vous l'économie et tenez-vous pour acquis l'augmentation de nouveaux cas? C’est très important pour répondre à la question: est-ce la fin du marché haussier? Aujourd'hui, il est très clair que les marchés ont été beaucoup trop optimistes et qu'une économie déjà affaiblie subira un coup dur. Les chances ont certainement augmenté que nous pourrions être sur le point de renverser la tendance à long terme. » DAVID MADDEN, ANALYSTE, CMC MARKETS, LONDRES «La crainte est que la situation se mondialise. Le virus semble se propager dans toute l'Asie, mais aussi en Europe. On craint beaucoup que cela ne se mondialise. Ce n'est pas seulement un problème propre à la Chine ou même à une province en Chine. Cela pourrait potentiellement être un problème mondial. Et avec cela, nous voyons tout ce qui est lié à la Chine subir des pressions: les marques de luxe occidentales, les sociétés minières, les sociétés pétrolières; ils sont tous sous pression en raison de leur connexion avec la Chine mais aussi plus au niveau national ici en Europe. Les actions des compagnies aériennes sont également touchées. La crainte est que nous pourrions envisager un scénario où cela se propagerait également de manière agressive dans cette partie du monde. »

«La crainte est que la situation empire beaucoup plus rapidement. L'impact économique est difficile à évaluer, mais il va être négatif. Il n'y a pas si longtemps, l'Euro STOXX 600 était à un niveau record. Les commerçants ont donc une excuse parfaite pour prendre des bénéfices et sortir des stocks, car il n'y a pas si longtemps, ils étaient à des niveaux assez élevés. Il est extrêmement difficile de dire quel sera l’impact économique, mais, dans l’ensemble, de nombreuses entreprises risquent d’en souffrir. Et avec cela, les gens vont faire une Apple et vont probablement revoir à la baisse leurs prévisions dans les prochaines semaines. »

MARCHÉS NATWEST (EMAIL)

« La gravité des mouvements du marché, à notre avis, a été facilitée par les faibles niveaux de volatilité du marché à l'approche de cet événement. »

«Et ce manque de volatilité autour de nombreux actifs, je dirais, continue d'être dû à l'hypothèse de politiques mises en place dans le monde entier. Aux États-Unis, comme nous l'avons écrit, je conviens que cette Fed a une fonction de réaction très accommodante. Mais aussi, comme nous l'avons écrit, cet événement est unique en tant que choc d'offre que la politique monétaire, à mon avis, a peu d'espoir d'aider. La semaine dernière, nous avons fait valoir que la nature unique du virus rend certains actifs à risque vulnérables: si une entreprise américaine (avec un certain flux de revenus inclus) ne peut pas s'approvisionner en intrants parce que les usines à l'étranger sont au ralenti avec des travailleurs malades ou enfermées dans leurs maisons, un taux des fonds fédéraux à 1,5% ou à 0,25% n'est pas pertinent. Si ce choc d'offre persiste et conduit à des déficits de la demande (la société américaine fait alors tourner au ralenti sa main-d'œuvre), la politique peut être utile, même si je dirais qu'elle devrait être budgétaire et non monétaire. Certes, nous n'en sommes pas encore là aux États-Unis, mais c'est pourquoi vous voyez des déclarations d'urgence et des promesses d'action fiscale dans des endroits comme la Corée du Sud. Mais dans l’ensemble, la confiance dans la Fed qui renfloue les actions ne devrait pas être remise en question non pas parce que c’est ce qu’ils ont tendance à faire, mais parce que ce qu’ils peuvent faire ne fait rien pour réparer la cause. »

(Compilé par Alden Bentley)

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