La crise n'est pas finie, continuez à dépenser (sagement) – Blogue du FMI

Par Oya Celasun, Lone Christiansen et Margaux MacDonald

La crise économique induite par la pandémie devrait laisser de profondes cicatrices. L'érosion du capital humain due au chômage élevé prolongé et aux fermetures d'écoles, à la destruction de valeur due aux faillites et aux contraintes sur la politique budgétaire future dues à une dette publique élevée figurent en tête de liste. Les groupes qui étaient déjà pauvres et vulnérables devraient connaître les plus grands revers.

Une action rapide et sans précédent des décideurs politiques, y compris parmi les économies de marché avancées et émergentes du Groupe des Vingt (G20), a contribué à éviter une crise économique encore plus grave à la suite du COVID-19 que ce qui a été observé. Le G20 a fourni environ 11 billions de dollars américains en soutien nécessaire aux particuliers, aux entreprises et au secteur de la santé depuis le début de la pandémie.

Cependant, une grande partie du soutien budgétaire est en train de disparaître progressivement et de nombreux avantages tels que les transferts en espèces aux ménages, les paiements d'impôts différés ou les prêts temporaires aux entreprises ont expiré ou sont sur le point d'expirer d'ici la fin de l'année.

L'analyse de notre rapport du G20 sur une croissance forte, durable, équilibrée et inclusive montre comment les déficits budgétaires dans presque toutes les économies du G20 devraient diminuer l'année prochaine, sur la base des budgets annoncés et des politiques actuelles.

Dans les économies où les déficits se sont fortement creusés cette année, les soldes budgétaires devraient désormais se resserrer de plus de 5% du PIB en 2021. Si cela reflète en partie le renforcement de la croissance, le principal facteur de l'amélioration des soldes budgétaires est un net retrait Soutien «discrétionnaire» – mesures de secours qui avaient été introduites pour contrer les effets de la crise.

Ce retrait du soutien se produit à un moment où les pertes d'emplois dues à la crise devraient encore être importantes, comme en témoignent les baisses massives d'emplois projetées par rapport aux tendances pré-pandémiques.

Alors, que faut-il faire?

Premièrement, le soutien doit être maintenu tout au long de la crise. Un retrait prématuré du soutien nuirait davantage aux moyens de subsistance et augmenterait la probabilité de faillites généralisées, ce qui à son tour pourrait compromettre la reprise. Dans un tel scénario, les cicatrices de la crise deviendraient probablement beaucoup plus profondes. Dans la mesure du possible, les économies devraient donc résister à un resserrement trop précoce de la politique budgétaire et assurer au contraire un soutien continu aux soins de santé, aux particuliers et aux entreprises. Dans les économies limitées dans leur capacité à dépenser, une redéfinition des priorités des dépenses peut être justifiée pour protéger les plus vulnérables.

Deuxièmement, alors que nous commençons à comprendre progressivement ce qui nous attend dans le monde post-pandémique, les politiques devront être orientées vers la nouvelle réalité et renforcer la résilience. Par exemple, les politiques qui encouragent l'investissement et l'embauche dans les secteurs en expansion et offrent des possibilités de requalification et de formation aux chômeurs renforceront la reprise et la rendront plus durable. Les investissements visant à promouvoir la décarbonisation peuvent non seulement stimuler l'emploi à court terme, mais également accroître la résilience à l'avenir.

La route vers une croissance forte, durable, équilibrée et inclusive sera longue et difficile. Il est maintenant temps de dépenser judicieusement et de travailler ensemble pour construire un avenir meilleur.

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