La construction de maisons unifamiliales a affiché une autre bonne performance, les mises en chantier et les permis ayant de nouveau augmenté en décembre, tandis que le sentiment des constructeurs d’habitations s’est atténué, mais est demeuré à un niveau très élevé. Le total des mises en chantier a atteint un taux annuel de 1,669 million par rapport à 1,578 million en novembre, soit une augmentation de 5,8%. Le gain de décembre est la septième hausse au cours des huit derniers mois depuis son creux d’avril. Depuis un an, le nombre total de mises en chantier a augmenté de 5,2%.
Le segment dominant des maisons unifamiliales, qui représente plus de quatre-vingts pour cent de la construction de maisons neuves, a augmenté de 12,0 pour cent pour le mois à un taux de 1,338 million, le plus élevé depuis septembre 2006 (voir le premier graphique). Les créations de maisons individuelles ont augmenté de 27,8% par rapport à il y a un an.
Les mises en chantier de structures multifamiliales comptant cinq unités ou plus ont chuté de 15,2% à 312 000 (voir le premier graphique) et de 40,0% au cours de la dernière année.
Pour les permis de logement, le total des permis a augmenté de 4,5 pour cent à 1,709 million en décembre. Le total des permis est de 17,3% supérieur au niveau de décembre 2019. Les permis unifamiliaux ont augmenté de 7,8% à 1,226 million, le taux le plus élevé depuis août 2006 (voir le premier graphique), tandis que les permis pour les logements de deux à quatre familles ont chuté de 11,5% à 46000 et les permis pour cinq logements ou plus ont chuté de 2,0% à 437000 (voir premier graphique).
Dans l’ensemble, les mises en chantier et les permis de construction de logements unifamiliaux affichent une vigueur persistante depuis le creux d’avril, tandis que les mises en chantier et les permis de logements multifamiliaux ont une tendance latérale ou légèrement inférieure, mais à un niveau bien au-dessus des creux après la récession de 2008-2009 (voir le premier graphique).
Parmi les régions du rapport, le nombre total de mises en chantier a augmenté dans trois des quatre régions. Le Sud, la plus grande région en volume, a gagné 5,5% tandis que l’Ouest a augmenté de 10,2% et le Midwest a bondi de 32,1%. Cependant, le nord-est a plongé de 34,8% en décembre.
Pour le segment des unifamiliales, la tendance était similaire avec le Sud en hausse de 8,2%, l’Ouest en hausse de 0,6% et le Midwest en hausse de 66,9% tandis que le Nord-Est a chuté de 4,8%.
Pour les permis de logement entre les régions, le total des permis a augmenté dans trois des quatre régions. Le Nord-Est a perdu 7,2% mais le Sud a augmenté de 1,3%, l’Ouest a augmenté de 11,2% et le Midwest a ajouté 13,6%.
Pour le segment des unifamiliales, les permis ont augmenté dans les quatre régions. Pour le Nord-Est, l’augmentation était de 12,1%, le Sud de 6,2%, l’Ouest de 5,2% et le Midwest de 17,9%. Les permis de logement unifamilial pour les quatre régions ont atteint des sommets sur plusieurs années (voir le deuxième graphique). Les quatre régions affichent également de solides gains à deux chiffres par rapport à il y a un an.
Bien que les mesures actuelles de l’activité soient très positives, l’indice du marché du logement de l’Association nationale des constructeurs d’habitations, une mesure du sentiment des constructeurs d’habitations, a légèrement diminué pour un deuxième mois consécutif. Le recul est principalement dû à la flambée des coûts des matériaux, en particulier du bois, de la difficulté à trouver une main-d’œuvre qualifiée et à la résurgence des cas de Covid-19. Malgré les baisses, le sentiment général reste relativement élevé.
L’indice du marché du logement est tombé à 83 en janvier, contre 86 en décembre, mais toujours à un niveau très positif (voir le troisième graphique). Les trois composantes de l’indice ont connu des baisses au cours du dernier mois mais sont également restées à des niveaux très élevés (voir le troisième graphique). Sur une base régionale, les quatre régions ont connu des baisses en janvier, mais elles étaient également toujours à des niveaux historiquement favorables.
L’activité de construction de maisons unifamiliales s’est fortement redressée depuis le creux d’avril, les restrictions de verrouillage qui affectaient à la fois les travailleurs de la construction et les clients potentiels ont été assouplies. En outre, les taux hypothécaires restent presque à des niveaux historiquement bas, ce qui soutient la reprise du logement, même si la hausse des prix et le resserrement des normes de prêt sont des vents contraires pour l’abordabilité et le financement.
Le logement est l’un des domaines susceptibles de subir des changements structurels. Il semble y avoir une demande marginale soutenue de logements suburbains et ruraux moins denses, car les citadins, principalement les locataires, recherchent un autre logement. Cette tendance pourrait être renforcée si les entreprises mettent en œuvre des politiques de travail permanent à domicile, pour rendre les employés heureux mais aussi pour réduire les biens immobiliers commerciaux à coût élevé, en particulier dans les villes à haute densité et à coût élevé.
Robert Hughes
Robert Hughes a rejoint l’AIER en 2013 après plus de 25 ans en recherche économique et financière à Wall Street. Bob était auparavant responsable de la stratégie actions mondiales pour Brown Brothers Harriman, où il a développé une stratégie d’investissement en actions combinant une analyse macro descendante avec des fondamentaux ascendants.
Avant BBH, Bob était stratège principal en actions pour State Street Global Markets, stratège économique principal chez Prudential Equity Group et économiste principal et analyste des marchés financiers pour Citicorp Investment Services. Bob est titulaire d’une maîtrise en économie de l’Université Fordham et d’une licence en affaires de l’Université Lehigh.
