Les mises en chantier et les permis ont affiché de solides résultats en octobre, le segment des maisons unifamiliales ayant progressé dans la majeure partie du pays, tandis que l'activité des logements multifamiliaux était légèrement plus faible. Le nombre total de mises en chantier a atteint un taux annuel de 1,530 million, contre 1,459 million en septembre, soit une augmentation de 4,9%. Le gain d'octobre est la cinquième hausse des six derniers mois depuis son creux d'avril.
Le segment dominant des maisons unifamiliales, qui représente plus des trois quarts de la construction de maisons neuves, a augmenté de 6,4 pour cent pour le mois à un taux de 1,179 million (voir le premier graphique). Les mises en chantier de structures multifamiliales de cinq logements ou plus ont chuté de 3,2 pour cent pour s'établir à 334 000 (voir le premier graphique). Par rapport à il y a un an, le nombre total de mises en chantier a augmenté de 14,2%, les mises en chantier unifamiliales de 29,4% et les mises en chantier multifamiliales de 19,9%.
Pour les permis de logement, le total des permis est resté inchangé à 1,545 million en octobre. Le total des permis est de 2,8% supérieur au niveau d'octobre 2019. Les permis unifamiliaux ont augmenté de 0,6% à 1,120 million, le taux le plus élevé depuis mars 2007, tandis que les permis pour les unités de deux à quatre familles ont bondi de 36,4% à 60 000 et les permis pour cinq unités ou plus ont diminué de 5,9% à 365 000. Dans l'ensemble, les mises en chantier et les permis de construction de logements unifamiliaux affichent une vigueur persistante depuis le creux d'avril, tandis que les mises en chantier et les permis de logements multifamiliaux ont une tendance essentiellement latérale ou légèrement inférieure (voir le premier graphique).
Parmi les régions du rapport, le nombre total de mises en chantier a augmenté dans trois des quatre régions. Le nord-est a chuté de 38,6 pour cent tandis que le sud, la plus grande région en volume, a augmenté de 12,9 pour cent, l'ouest a gagné 4,2 pour cent et le Midwest a augmenté de 3,3 pour cent. Pour le segment des unifamiliales, les mises en chantier dans le nord-est ont diminué de 17,9 pour cent tandis que le sud a augmenté de 6,7 pour cent, l'ouest a ajouté 4,4 pour cent et le Midwest a connu une amélioration de 22,0 pour cent.
Pour les permis de logement entre les régions, le total des permis a également augmenté dans trois des quatre régions. Le nord-est a chuté de 9,5 pour cent tandis que le sud a augmenté de 0,7 pour cent, l'ouest a augmenté de 0,5 pour cent et le Midwest a ajouté 2,9 pour cent. Pour le segment des unifamiliales, les permis pour le Nord-Est ont baissé de 13,0% tandis que le Sud a progressé de 2,2%, l'Ouest a augmenté de 0,4% et le Midwest a progressé de 0,7%. Les permis de construction de logements unifamiliaux pour le Sud, l'Ouest et le Midwest étaient tous au plus haut niveau depuis la fin des années 2000. Les permis unifamiliaux pour le Nord-Est étaient toujours au-dessus de la fourchette de 2013 à 2019 (voir le deuxième graphique).
L'indice du marché du logement de l'Association nationale des constructeurs d'habitations, une mesure du sentiment des constructeurs d'habitations, est passé à 90 en novembre, contre 85 en octobre (voir le troisième graphique). Les trois composantes de l'indice ont enregistré des gains au cours du dernier mois. L'indice actuel des ventes de maisons unifamiliales est passé de 90 à 96 le mois précédent, les ventes de maisons individuelles prévues au cours des six prochains mois sont passées de 88 à 89, et l'indice de trafic des acheteurs potentiels est passé à 77 contre 74 en octobre (voir troisième graphique). L'indice global du marché du logement et l'indice de trafic des acheteurs potentiels sont à des niveaux records (voir le troisième graphique).
L'activité de construction de maisons unifamiliales s'est fortement redressée depuis le creux d'avril, les restrictions de verrouillage qui affectaient à la fois les travailleurs de la construction et les clients potentiels ont été assouplies. Les taux hypothécaires restent presque à des niveaux historiquement bas, soutenant la reprise même si les normes de prêt se sont resserrées dans un contexte de malaise économique induit par la politique.
Le logement est l'un des domaines susceptibles de subir des changements structurels. Il semble y avoir une demande marginale soutenue de logements suburbains et ruraux moins denses, car les citadins, principalement les locataires, recherchent un autre logement. Cette tendance pourrait être renforcée si les entreprises mettent en œuvre des politiques de travail permanent à domicile, pour rendre les employés heureux mais aussi pour réduire les biens immobiliers commerciaux coûteux, en particulier dans les villes à haute densité et à coût élevé.
Robert Hughes
Robert Hughes a rejoint l'AIER en 2013 après plus de 25 ans en recherche économique et financière à Wall Street. Bob était auparavant responsable de la stratégie actions mondiales pour Brown Brothers Harriman, où il a développé une stratégie d'investissement en actions combinant une analyse macro descendante avec des fondamentaux ascendants.
Avant BBH, Bob était stratège principal en actions pour State Street Global Markets, stratège économique principal chez Prudential Equity Group et économiste principal et analyste des marchés financiers pour Citicorp Investment Services. Bob est titulaire d'une maîtrise en économie de l'Université Fordham et d'un BS en affaires de l'Université Lehigh.
