Indice des prix à la consommation: légère hausse des prix, anticipations d'inflation bien ancrées

La forte demande de transport et d'énergie, qui a augmenté de 1,3% et de 0,9% en août, a été les principaux catalyseurs de l'augmentation de 0,4% de l'indice des prix à la consommation. Le très important IPC de base hors alimentation et énergie a augmenté d'un montant similaire.

Le principal point à retenir des données d'août est que les prix restent modérés.

Il y a un an, les prix ont grimpé de 1,3% et sont en hausse de 1,7% dans la métrique de base, selon les données publiées vendredi par le ministère du Travail. Le principal point à retenir des données est que les prix restent modérés.

L'augmentation des composantes de l'énergie et du transport n'est pas proportionnelle à l'évolution de la demande globale dans une économie qui absorbera une demande globale plus faible en raison de la perte de 60 milliards de dollars par mois en suppléments de revenu dans les relevés de septembre et d'octobre.

Les préoccupations croissantes concernant le prix des denrées alimentaires et l'insécurité alimentaire ont été au centre des préoccupations ces derniers temps. Les prix des aliments ont augmenté de 0,1% sur le mois et de 4% par rapport à l'an dernier. S'il est trop tôt pour appeler un pic cyclique des prix alimentaires en raison de l'incertitude autour de la direction de la pandémie cet automne et cet hiver, il semblerait que les prix alimentaires, qui ont légèrement augmenté après la baisse de 0,4% en juillet, se sont stabilisés à le point où les risques sociaux liés à l'augmentation des prix des denrées alimentaires ont au moins momentanément diminué.

Une autre tendance tarifaire que nous suivrons dans l'année à venir est l'évolution des coûts de logement, qui représentent 42,2% du poids total dans l'indice, l'équivalent du loyer des logements pour les propriétaires qui représente 24,2% de l'indice et l'équivalent propriétaire. le loyer, qui représente 22,9% de l’IPC.

Les données sur les prix des loyers équivalents aux propriétaires indiquent une augmentation de 0,1% et le logement de 0,2%. L'interaction entre la hausse des coûts du logement due aux contraintes de l'offre et la baisse des loyers dans de nombreux grands métros urbains exercera une influence majeure sur l'inflation en 2021.

L'IPC d'août montre que les menaces d'inflation sont bien maîtrisées…

Il n'est pas surprenant de constater que nos mesures préférées des loyers, l'IPC du loyer du logement, sont tombées à 2,3% il y a un an, tandis que les services de l'IPC excluant le loyer et l'énergie ont reculé à 1,7% au cours des 12 derniers mois.

Compte tenu des dommages causés au secteur des services par la pandémie, cette mesure illustre probablement les perspectives de tarification des entreprises de services et indique une légère déflation dans la partie de l'économie qui est responsable de 70% du produit intérieur brut.

L'inflation agit avec des décalages longs et variables, et ces données expliquent pourquoi nous continuons de soutenir que le risque majeur pour les perspectives n'est pas l'inflation mais plutôt la déflation.

Loin de ces paramètres, les soins médicaux, la nourriture et les boissons et le coût des services ont tous progressé de 0,1% sur le mois. Les coûts des vêtements ont augmenté de 0,6%, ceux de l'éducation de 0,1% et le coût des produits de base de 0,8%, d'un mois à l'autre.

Les anticipations d'inflation diminuent

Les anticipations d'inflation continuent de baisser, selon les estimations de la Federal Reserve Bank de Philadelphie. Les anticipations d'inflation au cours des 12 prochains mois ont chuté à 1,9%, ce qui n'est pas totalement incompatible avec le dernier taux d'inflation global de 1,3% en août et le taux d'inflation sous-jacente de 1,7%.

L'aspect le plus intéressant pourrait être la baisse des attentes à 10 ans à 2,1% à un moment où la Fed envisage un changement de politique, permettant une fourchette cible d'inflation de 1% à 3% plutôt que son objectif traditionnel de 2%. Pour réaliser le mandat de plein emploi de la Fed et éviter les conditions déflationnistes, la Fed semble prête à permettre à l'inflation de dépasser son objectif de 2%. Mais avec la Fed ayant déjà épuisé ses outils – abaissant le taux des fonds fédéraux à la limite inférieure de zéro et avec des taux d'intérêt le long de la courbe à des niveaux extrêmement bas – la Fed pourrait se retrouver à pousser sur une corde, en attendant un budget suffisamment solide. réponse qui ferait pression à la fois sur la demande des consommateurs et ferait monter les prix à la consommation.

Pour plus d'informations sur la façon dont le coronavirus affecte les entreprises de taille moyenne, veuillez visiter le Centre de ressources RSM Coronavirus.

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