Les estimations du ministère du Travail indiquent que le rythme du réemploi ralentit. Les augmentations mensuelles de la masse salariale non agricole ont chuté pour le troisième mois consécutif, passant à 661 000 en septembre de près de 1,5 million en août, et le taux de chômage est tombé à 7,9%.
Le taux de chômage officiel sous-estime ce que nous appelons le taux de chômage pandémique, que nous évaluons à 9,2%.
Mais cette baisse masque la douleur importante ressentie par les millions de personnes qui ont épuisé l'assurance-chômage et sont désormais classées comme ne cherchant pas de travail. Pour cette raison, le taux de chômage officiel dans notre estimation sous-estime nettement ce que nous appelons le taux de chômage pandémique, que nous estimons à 9,2%.
Cette récession ne ressemble à aucune autre – un choc économique induit par une pandémie qui a contraint 65 millions de personnes à demander une assurance-chômage au cours des 31 dernières semaines.
La fermeture a poussé le taux de chômage global aux États-Unis – également connu sous le nom de taux de chômage U-3 – à près de 15% en avril, et ce taux est retombé à 7,9% en septembre. Mais ce chiffre n'est peut-être pas la meilleure indication des dommages causés à la main-d'œuvre et à l'économie. Le taux de sous-emploi U-6 – qui comprend les personnes à temps partiel et par ailleurs marginalement rattachées à la population active – a atteint plus de 22% en avril avant de reculer à 12,8% en septembre.
En raison des changements anormaux et inhabituels de l'emploi au cours de la fermeture – les changements de paie pré-pandémique oscillaient autour de 185 000 par mois – le ralentissement du réemploi pourrait être mieux illustré dans la figure ci-dessous. Nous montrons le nombre de mois pendant lesquels l'emploi salarié a diminué au cours de la dernière année.
La masse salariale mensuelle diminue clairement pendant les récessions. À l'inverse, les augmentations de la masse salariale se produisent lorsque la reprise économique prend de l'ampleur, puis la moyenne revient autour d'une moyenne de six augmentations et diminutions par an pendant les périodes de croissance stable.
Les économistes Jason Furman et Wilson Powell de l'Université de Harvard ont suggéré que le taux de chômage de 7,9% U-3 de septembre sous-estimerait peut-être le niveau de chômage en raison de l'impact de la pandémie sur la participation à la main-d'œuvre et la classification des chômeurs.
Nous avons pris la réplique de Furman et Powell et avons proposé des estimations révisées du chômage U-3 qui peuvent être rapidement rapportées après la publication du ministère du Travail le «jour de l'emploi», le premier vendredi de chaque mois.
Dans notre analyse, illustrée dans la figure ci-dessous, nous ajustons le nombre de chômeurs en incluant l'augmentation du nombre de personnes «inactives mais souhaitant un emploi» par rapport au même mois avant la pandémie. Le taux de chômage pandémique grimpe à 9,2% de la population active ajustée.
Alternativement, nous avons inclus une autre estimation qui montre que même dans le meilleur des cas – dans lequel tous les employés mis à pied temporairement sont rappelés au travail – le taux de chômage reste à 7,6%, ce qui n'est que légèrement meilleur que l'actuel 7,9%. taux de chômage.
Cela donne à penser que les augmentations de l'emploi salarié devraient être tempérées par le travail restant avant que la population active ne revienne à la normale. En fin de compte, c’est une autre indication de la profonde cicatrisation du marché du travail national.
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