GRAPHIQUE DU JOUR: Estimation du chômage pendant la pandémie

Le taux de chômage U3 de vendredi de 6,0% pour février est probablement un sous-dénombrement des personnes sans emploi aux États-Unis, non pas par conception, mais par les circonstances particulières de la pandémie. Alors que la variation globale de l’emploi net après l’ajout des révisions a posteriori était de 1,072 million, ce sera probablement plus tard en 2022 avant que l’économie ne revienne au plein emploi, que nous définissons comme proche de 3,5%.

Une analyse du rapport sur le travail suggère que le taux de chômage, qui tient compte des effets de la pandémie, est nettement plus élevé. En ajustant le nombre de chômeurs pour inclure l’augmentation du nombre de personnes qui ne font pas partie de la population active mais veulent un emploi, le taux de chômage pandémique grimpe à 6,8%, comme le montre notre analyse dans la figure ci-dessous.

Cela suggère que l’augmentation encourageante de 916 000 de la masse salariale en mars doit être considérée dans l’énormité de la tâche de rétablir la population active à la normale. Pourtant, même la définition de «normal» est en cours de révision.

Selon une définition, le terme «normal» inclut désormais ceux qui sont découragés par le manque d’emplois convenables et qui ont techniquement été retirés de la population active. Ce qu’on appelle le taux de chômage «réel» suggère que 9,9% de la population active est actuellement au chômage.

Une autre mesure, le taux de «sous-emploi» U6 – qui est actuellement de 10,7% – compte ceux qui ne sont que marginalement attachés à la population active et qui sont insuffisamment employés.

La réduction du taux de chômage réel s’accompagne de charges supplémentaires imposées par la société. À l’instar des facteurs démographiques et socio-économiques qui se révèlent être des déterminants de la gravité des infections à coronavirus, les données indiquent une composante ethnique des opportunités d’emploi. Bien que des améliorations soient notables, le chômage parmi la population blanche reste inférieur à celui des autres groupes ethniques, l’écart montrant une tendance à se creuser pendant les ralentissements économiques.

En mars 2021, les Américains blancs avaient un taux de chômage de 5,4%, contre 7,9% pour les Américains Latino / Hispaniques et un taux de 9,6% pour les Noirs / Afro-Américains.

En termes de politique, certains rapports indiquent que la Fed s’est intéressée au taux de chômage «réel», ce qui suggère que les appels à la hausse des taux par les acteurs des marchés financiers pourraient être en décalage avec les objectifs des autorités monétaires. En ce qui concerne les possibilités d’emploi, les autorités fiscales peuvent avoir un impact direct en développant les pratiques d’emploi et d’achat et indirectement, en prenant des mesures pour éliminer les lacunes en matière d’éducation et de santé.

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