Vendredi, le taux de chômage U3 de 6,2% pour février sous-estime le nombre de personnes sans emploi aux États-Unis, non pas par conception, mais par les circonstances particulières de la pandémie. Après presque un an, ces circonstances peuvent être utilisées pour informer les décideurs politiques, les investisseurs et les dirigeants d’entreprise sur des décisions critiques.
Notre estimation du taux de chômage réel implique qu’une aide supplémentaire aux travailleurs américains et à l’économie est de mise, alors même que nous observons une solide reprise plus tard cette année.
Alors que l’économie américaine reviendra à ses niveaux d’avant la pandémie à court terme, ce sera probablement 2023 avant que l’économie revienne au plein emploi, que nous estimons à 3,5% ou moins.
Une analyse du rapport sur le travail suggère que le taux de chômage, qui tient compte des effets de la pandémie, est nettement plus élevé. En ajustant le nombre de chômeurs pour inclure l’augmentation du nombre de personnes qui ne font pas partie de la population active mais qui veulent un emploi, le taux de chômage pandémique grimpe à 7,3%, comme le montre notre analyse dans la figure ci-dessous.
Cela suggère que l’augmentation encourageante de 379 000 de la masse salariale de février doit être considérée dans l’énormité de la tâche de rétablir la population active à la normale. Pourtant, même la définition de la normale est en cours de révision.
Selon une définition, la normale inclut désormais les personnes qui se sont découragées et ont été abandonnées sur le marché du travail. Ce qu’on appelle le taux de chômage réel suggère que 10,1% de la population active est actuellement au chômage.
Autre mesure, le taux de sous-emploi – qui est actuellement de 11,1% – compte ceux qui ne sont que marginalement attachés à la population active et sont insuffisamment employés.
La réduction du taux de chômage réel s’accompagne de charges supplémentaires imposées par la société.
Comme pour les facteurs démographiques et socio-économiques qui se sont avérés être des déterminants de la gravité des infections à coronavirus, les données indiquent une composante ethnique dans les opportunités d’emploi. Bien que des améliorations soient notables, le chômage parmi la population blanche reste inférieur à celui des autres groupes ethniques, l’écart montrant une tendance à se creuser pendant les ralentissements économiques.
En février, les Américains blancs avaient un taux de chômage de 5,6%, contre 8,5% pour les Latinos et 9,9% pour les Noirs.
En termes de politique, il y a des rapports selon lesquels la Fed s’est penchée sur le taux de chômage réel, ce qui suggère que les appels à des hausses de taux par les acteurs des marchés financiers pourraient être en décalage avec les objectifs des autorités monétaires.
En ce qui concerne les possibilités d’emploi, les autorités fiscales peuvent avoir un impact direct en développant les pratiques d’emploi et de passation des marchés, et avoir également un impact indirect en prenant des mesures pour éliminer les lacunes en matière d’éducation et de santé.
Pour plus d’informations sur la façon dont la pandémie de coronavirus affecte les entreprises de taille moyenne, veuillez visiter le centre de ressources RSM Coronavirus.
