La masse salariale non agricole aux États-Unis a ajouté 916 000 emplois en mars après un gain de 468 000 en février et de 233 000 en janvier. Les deux mois précédents avaient des révisions à la hausse nettes de 156 000. Le gain de mars porte le gain sur trois mois à 1,617 million et la reprise sur onze mois après la chute à 13,959 millions, mais est encore loin de compenser la perte de 22,362 millions en mars et avril. de 2020, laissant la masse salariale non agricole de 8,403 millions sous le pic de février 2020 (voir premier graphique).
La masse salariale privée a affiché un gain impressionnant de 780 000 emplois en mars après un gain de 558 000 en février et de 122 000 en janvier. Les deux mois précédents avaient une révision nette à la hausse de 125 000. Le gain de mars porte le gain sur trois mois à 1,46 million et la reprise sur onze mois à 14,172 millions contre une perte de 21,353 millions en mars et avril 2020, laissant la masse salariale privée 7,181 millions sous le pic de février 2020 (voir premier graphique).
L’ampleur globale des gains pour mars a été impressionnante, toutes les grandes catégories privées affichant une hausse, sauf une. Parmi les 780 000 gains de la masse salariale privée, les services privés en ont ajouté 597 000 tandis que les industries productrices de biens ont gagné 183 000. Pour les industries de services privées, les gains ont été tirés par une augmentation de 280000 dans les loisirs et l’hôtellerie (après un gain de 384000 en février), une hausse de 66000 dans les services aux entreprises et professionnels, une augmentation de 64000 dans les services d’enseignement, une augmentation de 48000 dans les transports services et un gain de 36 000 en soins de santé et assistance sociale. La seule catégorie à afficher une baisse était les services d’information, en baisse de 2 000 pour le mois (voir le deuxième graphique).
Parmi les 183000 gains dans les industries de production de biens, la construction a bondi, créant 110000 emplois, la fabrication de biens durables a augmenté de 30000, la fabrication de biens non durables de 23000 et les industries minières et forestières ont gagné 20000 emplois (voir le deuxième graphique).
Malgré le fort gain, chaque groupe du secteur privé compte toujours moins d’employés qu’avant les verrouillages gouvernementaux. Les loisirs et l’hôtellerie sont toujours en tête avec une perte de 3,1 millions d’emplois, suivis des soins de santé, en baisse de 863 000, et des services professionnels et aux entreprises avec une baisse de 685 000 (voir troisième graphique).
Sur une base de pourcentage, les pertes sont réparties plus uniformément. Les loisirs et l’hôtellerie sont toujours en tête avec une baisse de 18,5% depuis mars, les mines et l’exploitation forestière arrivent en deuxième position avec une perte de 11,6%, suivies par les services d’information à 8,3% et les services d’éducation à 8,2%. Sept des 14 industries privées présentées dans le rapport ont enregistré des baisses de 4% ou plus depuis mars 2020 (voir le quatrième graphique).
Le secteur gouvernemental a ajouté 136 000 employés en mars, la masse salariale des collectivités locales augmentant de 83 000, la masse salariale du gouvernement des États de 46 000 et le gouvernement fédéral de 7 000 travailleurs.
Les gains horaires moyens ont chuté de 0,1% en mars, mettant le gain sur 12 mois à 4,2%. Les données sur les gains horaires moyens doivent être interprétées avec prudence, car la concentration des pertes d’emplois pour les emplois moins bien rémunérés pendant la pandémie fausse le nombre global.
La semaine de travail moyenne a augmenté en mars, passant de 0,3 heure à 34,9 heures. Combinant la masse salariale avec la rémunération horaire et les heures travaillées, l’indice de la masse salariale hebdomadaire globale a bondi de 1,4% en mars. L’indice est en hausse de 2,1% par rapport à il y a un an.
Le nombre total de chômeurs officiels est tombé à 9,710 millions en mars, soit une baisse de 262 000 par rapport à février. Le taux de chômage est tombé à 6,0% tandis que le taux de sous-emploi, appelé taux U-6, est tombé à 10,7% en mars. En février 2020, le taux de chômage était de 3,5% tandis que le taux de sous-emploi était de 7,0% (voir le haut du cinquième graphique).
Le taux d’activité a augmenté en mars, s’établissant à 61,5% contre un taux d’activité de 63,3% en février 2020. Le ratio emploi / population, l’un des indicateurs approximativement coïncidents de l’AIER, s’est établi à 57,8 pour mars, au-dessus du ratio de 57,6 en février. 2021 mais bien en dessous des 61,1% de février 2020 (voir le bas du cinquième graphique).
Le rapport sur l’emploi de mars montre un fort gain généralisé de la masse salariale privée. Le rapport solide est cohérent avec d’autres signes selon lesquels la reprise économique après les verrouillages gouvernementaux en 2020 prend de l’ampleur à mesure que les restrictions sur les consommateurs et les entreprises sont levées. Cependant, les dommages causés par les verrouillages étaient graves; pour presque toutes les industries privées, l’emploi est encore en dessous des niveaux d’avant la pandémie, bien en deçà dans certains cas, et il faudra probablement beaucoup de temps pour se rétablir complètement.
Robert Hughes
Robert Hughes a rejoint l’AIER en 2013 après plus de 25 ans en recherche économique et financière à Wall Street. Bob était auparavant responsable de la stratégie actions mondiales pour Brown Brothers Harriman, où il a développé une stratégie d’investissement en actions combinant une analyse macro descendante avec des fondamentaux ascendants.
Avant BBH, Bob était stratège principal des actions pour State Street Global Markets, stratège économique principal chez Prudential Equity Group et économiste principal et analyste des marchés financiers pour Citicorp Investment Services. Bob est titulaire d’une maîtrise en économie de l’Université Fordham et d’un BS en commerce de l’Université Lehigh.
