Des verrouillages plus longs associés à des résultats économiques bien pires – AIER

Shuttered USA

L’estimation anticipée du PIB pour le deuxième trimestre de cette semaine, qui montre la contraction prévue la plus sévère jamais enregistrée, a conduit à des spéculations sur ce qui a poussé l’économie des États-Unis à se contracter autant et si cette contraction était évitable. Les deux effets évidents que les analystes aimeraient dégager sont les effets relatifs des réductions volontaires et involontaires de la consommation et de la production, en particulier dans le secteur des services.

Une réduction volontaire significative de la consommation – les personnes restant à la maison, passant au travail à distance et retirant leurs enfants de l'école – s'est produite avant la cascade de commandes d'abris sur place et de restrictions sur le rassemblement et certaines entreprises. Will Luther a écrit sur la réduction volontaire de la consommation et de la production avant l'institution des verrouillages, et dans les États où il n'y avait pas de verrouillage. De plus, de nombreuses entreprises, et en particulier les services, ont temporairement fermé leur atelier – cessé de produire – avant les commandes de verrouillage.

Mais il est évident que si vous restreignez et interdisez certaines entreprises, elles en souffriront. Certains propriétaires d'entreprise qui ont survécu à la première vague de verrouillages affirment que leur entreprise ne pourra pas survivre à une autre. Ce n’est pas sorcier. Les entreprises doivent peut-être s'adapter pour mieux servir leurs clients pendant cette période, mais elles ne peuvent pas le faire si elles sont interdites ou interdites de fonctionnement complètement et indéfiniment. Ils peuvent continuer à payer leurs frais fixes – loyer, factures et taxes – jusqu'à ce qu'ils ne le puissent plus. La plupart des petites entreprises en particulier n'ont pas le genre de marges généreuses pour durer jusqu'à un seul verrouillage, encore moins deux ou plus.

Nous ne savons pas non plus comment les entreprises auraient pu s’adapter pour se maintenir à flot tout en harmonisant leurs services avec les besoins de sécurité de leurs clients en l’absence de verrouillage. Maintenant que l’économie est largement ouverte depuis début juin, on assiste à de nombreuses adaptations: la distanciation sociale est la nouvelle norme, tout comme le port de masques, notamment par les salariés en l’absence de mandat de masque. De nombreuses entreprises exigent également que leurs employés subissent des contrôles de fièvre, et l'Université de New York a récemment déclaré qu'elle exigera de ses employés qu'ils soumettent des résultats négatifs à un test COVID avant d'être autorisés à revenir sur le campus.

Bien que la réduction volontaire de la consommation et de la production ait commencé avant les verrouillages, nous aimerions avoir une idée de la part de la contraction globale du PIB due à une involontaire réduction de la consommation et de la production. L'hypothèse est que les restrictions commerciales atténuent la baisse de la consommation et de la production au-delà du point où il n'est plus viable pour une entreprise de rester fermée, ou lorsque la demande de produits et services restreints a augmenté par rapport à sa baisse volontaire mais ne peut être satisfaite.

J’ai écrit sur l’évolution du chômage assuré en fonction du statut de verrouillage d’un État. Maintenant que la première vague de verrouillage a été progressivement supprimée dans la grande majorité des États, nous pouvons avoir une idée de la question de savoir si la durée du verrouillage est associée au taux de chômage assuré de chaque État, en utilisant cette métrique comme approximation de la santé économique. Je calcule les dates réelles de début et de fin des verrouillages à l'échelle de l'État et associe la «fin» à la phase qui a levé la plupart des restrictions sur la conduite de tout type d'activité commerciale. Autrement dit, de nombreux États ont encore des restrictions de capacité pour les services, des mandats de masquage et d'autres types de mandats de test.

Les graphiques ci-dessous montrent le taux de chômage assuré indexé à 0 pour chaque État au 1er mars (les données sont disponibles sur BLS.gov). Les dernières données reflètent les chiffres jusqu'au 11 juillet 2020. Je catégorise les États simplement en fonction de la durée de leurs verrouillages, puis la moyenne sur cette catégorie. Pour les États qui ont adopté une sorte d'ordre de verrouillage – et tous les États sauf six l'ont fait – les périodes de verrouillage les plus courtes ont duré entre 24 et 30 jours, puis j'ai divisé les catégories par tranches de 10 jours. Les verrouillages les plus longs duraient entre 61 et 70 jours.

Avant d'afficher les graphiques, voici un tableau récapitulatif des moyennes des catégories au 11 juillet 2020.

Le premier graphique montre toutes les catégories de longueur de verrouillage sur un graphique, avec les moyennes de ces catégories au fil du temps illustrées à l'aide de lignes en gras. Les tendances des différents états sont également affichées, dans des lignes plus claires et plus fines de la même couleur que leur catégorie. Je décompose les catégories en leurs états de composants dans des graphiques plus bas.

La chose la plus intéressante à propos du graphique ci-dessus n'est pas que des verrouillages plus longs étaient associés à des taux plus élevés de chômage assuré – bien que cela suggère que la durée de verrouillage a quelque chose à voir avec les états de souffrance économique actuellement subis – mais que la catégorie de verrouillage la plus courte, entre 24 et 30 jours, est associé à un taux de chômage assuré plus élevé que la catégorie de verrouillage la plus courte, et de façon assez constante.

Ensuite, décomposons chaque groupe et examinons comment les États se comportent au sein de leur groupe. Tout d'abord, nous considérons le cas des États qui n'avaient pas d'ordonnance formelle d'abri sur place (notez que l'Arkansas avait des restrictions commerciales bien qu'il n'ait pas d'ordonnance formelle d'abri sur place):

Un gros plan d'une carte

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Examinons ensuite les États dont les plans de verrouillage n’avaient pas de dates de fin fermes mais dont les mouvements de phase seraient à la hauteur de la décision du gouverneur, les États avec des verrouillages «indéfinis». Vous verrez que la Californie tire la moyenne de ce groupe vers le haut, avec un taux de chômage assuré de 13,3% (indexé) et 15,5% (non indexé).

Une image contenant du texte, une carte, une cuisine, une table

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Examinons ensuite les États qui présentaient les verrouillages les plus courts, d'une durée inférieure ou égale à 30 jours. Notez que le verrouillage le plus court dans cette catégorie était le Mississippi, à 24 jours. La Géorgie est clairement aberrante à la mi-juillet, avec un taux de chômage assuré de 15,4% (indexé) et 16% (non indexé).

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Ensuite, nous examinons les verrouillages entre 31 et 40 jours. L'Idaho est clairement une valeur aberrante, faisant baisser la moyenne de ce groupe. Le taux de chômage assuré de l’Idaho n’est que de 2,3% (indexé) et de 3,7% (non indexé).

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Ensuite, nous examinons les verrouillages entre 41 et 50 jours. Le Nevada est bien au-dessus du reste du peloton, ce qui n’est pas trop surprenant, étant donné que son PIB dépend fortement du tourisme et que c’est l’un des secteurs les plus durement touchés à l’heure actuelle. Le taux de chômage assuré au Nevada est de 20,6% (indexé) et de 22% (non indexé).

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Ensuite, nous examinons les verrouillages entre 51 et 60 jours. Il n'y a pas beaucoup de variations au sein de ce groupe. Notez que New York et la Louisiane font partie de ce groupe et ont des taux de chômage assuré similaires, même si New York a été beaucoup plus touchée par le coronavirus que la Louisiane lors de la première vague. Le taux de chômage assuré à New York est de 14,5% (indexé) et 16,3% (non indexé), et le taux de chômage assuré de la Louisiane est de 15,8% (indexé) et 16,6% (non indexé).

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Ensuite, nous examinons la catégorie la plus longue de verrouillages, ceux qui duraient de 61 à 70 jours. Comme le Nevada, Hawaï, dépendant du tourisme, a été affecté de manière relativement négative, avec un taux de chômage assuré de 20,1% (indexé) et 21% (non indexé). Ce groupe contient de nombreux États qui ont été touchés différemment. Le Massachusetts a été beaucoup plus durement touché par le coronavirus que son voisin le New Hampshire, même si les deux États ont des taux de chômage assuré assez similaires à la mi-juillet, avec un taux de chômage assuré du Massachusetts à 12,4% (indexé) et 14,5% (non indexé), et celui du New Hampshire. taux de chômage assuré à 10,25% (indexé) et 10,9% (non indexé).

Ce que je retiens de ces graphiques est triple:

  1. Les États relativement dépendants du secteur des services ont été durement touchés, particulièrement s'ils avaient également de longs verrouillages. Le Nevada, Hawaï et la Floride dépendent du tourisme pour une grande partie de leur PIB, et la Floride a bien fait par rapport au Nevada et à Hawaï, qui sont tous deux plus de 10 points de pourcentage pires en termes de taux de chômage assuré. Le verrouillage de la Floride a duré 32 jours, celui du Nevada de 44 jours et celui d’Hawaï de 67 jours.
  2. La comparaison intra-catégorie d'états avec une gravité de coronavirus très différente est révélatrice. New York a été enfermé pendant 56 jours et la Louisiane pendant 53 jours, mais la propagation du virus à New York a été beaucoup plus grave lors du premier verrouillage qu'en Louisiane. Pourtant, ils ont des taux de chômage assurés similaires par rapport au 1er mars. De même, le Massachusetts et le New Hampshire avaient tous deux des verrouillages de 65 jours mais étaient très différents en termes de propagation du virus, le coronavirus frappant le Massachusetts beaucoup plus durement que le New Hampshire. Pourtant, les deux affichent des taux de chômage assuré relativement similaires par rapport au 1er mars.
  3. Les seconds verrouillages, comme ceux de la Californie et du Texas, seront encore plus révélateurs en termes de leur effet individualisé sur l'économie. J'espère écrire encore un autre de ces articles dans un mois ou deux, en utilisant de nouvelles données qui peuvent nous aider à évaluer encore plus précisément les effets de la réduction volontaire ou involontaire de la consommation et de la production.

Abigail Devereaux

Abigail Devereaux

Abigail est une nouvelle chercheuse à l'Institut pour l'étude de la croissance économique et professeure adjointe d'économie à l'Université d'État de Wichita

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