L’indice des directeurs des achats manufacturiers de l’Institute for Supply Management a augmenté en février, enregistrant une lecture de 60,8 pour cent pour le mois, le plus haut depuis mai 2004. Le résultat de février est un gain de 2,1 points par rapport au résultat de 58,7 pour cent en janvier. Février est la neuvième lecture consécutive au-dessus du seuil neutre de 50 (voir le haut du premier graphique). Au cours des neuf derniers mois, l’indice des directeurs d’achat a été en moyenne de 57,1, le plus élevé depuis mars 2019. Les résultats de l’enquête suggèrent que la reprise du secteur manufacturier se poursuit, même si les données les plus récentes sur la production manufacturière de la Réserve fédérale suggèrent que la production reste légèrement en dessous des niveaux prépandémiques.
Parmi les éléments clés de l’enquête la plus récente de l’Institute for Supply Management, l’indice des nouvelles commandes s’est établi à 64,8%, en hausse de 3,7 points de pourcentage par rapport à 61,1% en janvier (voir le haut du premier graphique). L’indice des nouvelles commandes a été supérieur à 50 pendant neuf mois consécutifs et supérieur à 60 pendant huit mois consécutifs. La moyenne sur huit mois est de 64,3, la plus élevée depuis août 2004. L’indice des nouvelles commandes à l’exportation, une mesure distincte des nouvelles commandes, est passé à 57,2 contre 54,9 en janvier. Le nouvel indice des commandes à l’exportation est supérieur à 50 depuis huit mois consécutifs.
L’indice de production a enregistré un résultat de 63,2% en février, contre 60,7% en janvier. L’indice a été supérieur à 50 pendant neuf mois consécutifs et supérieur à 60 pendant les huit derniers mois (voir bas du premier graphique). La moyenne sur huit mois est de 62,3, la plus élevée depuis juin 2018.
L’indice de l’emploi a augmenté en février, ajoutant 1,8 point de pourcentage à 54,4% en février, le plus haut depuis mars 2019. L’indice de l’emploi reste l’une des composantes les plus faibles, affichant à peine quatre mois au-dessus de la barre neutre de 50 au cours des 20 derniers mois (voir en bas du premier graphique). Le rapport sur la situation de l’emploi du Bureau of Labor Statistics pour février doit sortir le vendredi 5 mars. Les attentes du consensus sont pour un gain de 180 000 emplois non agricoles, y compris l’ajout de 12 000 emplois dans le secteur manufacturier. Le taux de chômage devrait se maintenir à 6,3%.
L’indice du carnet de commandes a de nouveau augmenté, s’établissant à 64,0% en février, contre 59,7% le mois précédent et le deuxième niveau le plus élevé depuis le début de la série en 2013 (voir le deuxième graphique).
Les stocks des clients en février sont toujours considérés comme trop faibles, l’indice restant en dessous de 50 à 32,5% contre 33,1% le mois précédent (les résultats de l’indice inférieurs à 50 indiquent que les stocks des clients sont trop faibles; voir le deuxième graphique). L’indice a été inférieur à 50 pendant 55 mois consécutifs et est le plus bas depuis décembre 2009. Un inventaire insuffisant peut être un signe positif pour la production future.
Robert Hughes
Robert Hughes a rejoint l’AIER en 2013 après plus de 25 ans en recherche économique et financière à Wall Street. Bob était auparavant responsable de la stratégie actions mondiales pour Brown Brothers Harriman, où il a développé une stratégie d’investissement en actions combinant une analyse macro descendante avec des fondamentaux ascendants.
Avant BBH, Bob était stratège principal des actions pour State Street Global Markets, stratège économique principal chez Prudential Equity Group et économiste principal et analyste des marchés financiers pour Citicorp Investment Services. Bob est titulaire d’une maîtrise en économie de l’Université Fordham et d’un BS en commerce de l’Université Lehigh.
