Décision tarifaire FOMC: en attente en septembre

L'économie américaine a largement évolué sur le côté avec une inclinaison à la baisse au cours du mois dernier, alors que la demande refoulée a diminué et que les ménages à revenu faible et intermédiaire ont réduit leurs dépenses en prévision d'un ralentissement de l'aide budgétaire.

Les décideurs politiques et les dirigeants d'entreprises devraient se préparer à une crise de santé publique beaucoup plus longue qui se traduira par une économie affaiblie.

La Réserve fédérale a utilisé sa déclaration de politique et le président Jerome Powell lors de sa conférence de presse mercredi pour souligner sa vision ultra-prudente et pour réaffirmer son point de vue selon lequel la pandémie est le principal moteur de l'économie.

En l'absence d'un assouplissement de la pandémie ou de la mise au point d'un vaccin à court terme, il existe un risque réel que le rebond de l'économie intérieure continue de stagner, créant les conditions d'un autre ralentissement.

Pourtant, la Réserve fédérale a choisi de maintenir son feu et n'a fourni aucun autre accommodement lors de sa réunion de juillet, même si les entreprises n'ont pas rappelé que de nombreux travailleurs et la consommation des ménages a ralenti alors que la pandémie s'est intensifiée en juin et juillet.

Le Federal Open Market Committee a maintenu sa politique, laissant le taux directeur dans une fourchette comprise entre 0 et 0,25% et l'intérêt sur les réserves excédentaires à 0,10%. Il a également maintenu le rythme des achats d'actifs à 80 milliards de dollars par mois en bons du Trésor américain et à 40 milliards de dollars en titres adossés à des hypothèques d'agence.

La phrase clé de l'énoncé de politique: «La trajectoire de l'économie dépendra considérablement de l'évolution du virus. La crise actuelle de la santé publique pèsera lourdement sur l'activité économique, l'emploi et l'inflation à court terme et pose des risques considérables pour les perspectives économiques à moyen terme. » «V» signifie vaccin, pas la forme de la reprise.

Nous avons fait valoir que tant qu'il n'y aura pas de vaccin, il n'y aura pas de rétablissement significatif. La déclaration de politique du FOMC de juillet et l’extension par la Fed de ses installations de crise de l’époque de la pandémie jusqu’à la fin de l’année confirment cette perspective.

Les décideurs et les dirigeants d'entreprise tournés vers l'avenir devraient se préparer à une crise de santé publique beaucoup plus longue qui se traduira par une économie affaiblie à moyen terme.

Lors de la réunion de septembre, nous prévoyons un changement du régime politique vers un ciblage d'inflation moyen, ce qui a exercé une pression à la baisse sur les taux d'intérêt à long terme au cours de la semaine dernière en prévision d'une telle évolution après la révision de 18 mois de la politique de la banque centrale.

Sinon, si la Fed choisissait de ne pas évoluer vers un ciblage d'inflation moyen, nous nous attendrions à un rythme plus rapide et plus rapide des achats d'actifs parallèlement à un plafonnement de la courbe de rendement à une échéance de trois ans.

Dans tous les cas, le changement est à venir à la Fed, et la conférence de presse de Powell a signalé que la Fed se préparait à adopter une politique cet automne.

Pour plus d'informations sur la façon dont le coronavirus affecte les entreprises de taille moyenne, veuillez visiter le Centre de ressources RSM Coronavirus.

Laisser un commentaire

Votre adresse de messagerie ne sera pas publiée. Les champs obligatoires sont indiqués avec *