DÉCHIRURE. Richard H. Timberlake – AIER

La communauté de l'argent sain a perdu l'un de ses penseurs les plus perspicaces et les plus influents ce week-end du Memorial Day avec le décès de Richard H. Timberlake, décédé paisiblement le 22 mai à 97 ans.

Timberlake était l'un des historiens monétaires les plus prolifiques du 20e siècle et une figure de proue de la communauté de l'argent sain. Né à Steubenville, Ohio, le 24 juin 1922, Timberlake a servi dans l'US Air Force pendant la Seconde Guerre mondiale et a reçu trois Purple Hearts. Il a obtenu son baccalauréat au Kenyon College en 1946 et sa maîtrise à l’Université Columbia en 1950. Il s’est ensuite inscrit au programme de doctorat de l’Université de Chicago, où il a étudié avec Milton Friedman.

Après avoir obtenu son doctorat en 1959, Timberlake a publié des dizaines d'articles dans des revues économiques de premier plan comme le Journal of Political Economy, le Journal trimestriel d'économie, le Journal of Money, Credit and Banking et le Journal of Monetary Economics. Il est également l'auteur de sept livres sur l'histoire monétaire, incontournables pour quiconque s'intéresse à l'histoire des banques centrales et à la politique monétaire aux États-Unis.

Timberlake restera dans les mémoires comme l'un des spécialistes de la monnaie saine les plus percutants du XXe siècle, non seulement en raison de ses propres travaux approfondis sur les systèmes monétaires privés, mais aussi en raison de son influence considérable sur les jeunes universitaires dans la tradition moderne de la banque libre qui, grâce en grande partie sous sa direction, a connu une renaissance dans les années 1980. Timberlake a beaucoup écrit sur l'évolution des fonds privés et le fonctionnement des systèmes de banque libre et de banque centrale. Beaucoup de ses œuvres les plus citées ont été publiées pendant la Grande Stagflation des années 1970, qui était une période de réflexion au sein de la communauté de l'économie monétaire. Ce n’est pas par hasard que c’était à peu près à la même époque que celle de F.A. Choix en devise et Dénationalisation de l'argent ont été publiés.

Le travail de Timberlake a fourni une perspective nouvelle et bien nécessaire en ces temps tumultueux. Il était un critique acerbe des banques centrales et un défenseur infatigable de la liberté monétaire et de la concurrence. À travers ses dizaines de livres et d'articles savants, il a apporté un énorme soutien intellectuel à l'idée que les monopoles des banques centrales pour créer et réglementer la monnaie étaient loin d'être une panacée et que les alternatives privées fourniraient des fonds de meilleure qualité. Il a servi de mentor à Lawrence H. White et George Selgin, deux des universitaires les plus influents du monde de la banque libre, qui ont rejoint Timberlake dans sa résidence universitaire de longue date, l'Université de Géorgie, dans les années 1980.

Timberlake est peut-être mieux connu pour ses critiques dévastatrices du système de réserve fédérale. Il a été parmi les premiers économistes à explorer le fonctionnement interne des associations de chambres de compensation privées pré-fédérées aux États-Unis. Comme Timberlake l'a démontré, en agissant en tant que «prêteurs de dernier recours» de facto, ces chambres de compensation privées ont joué un rôle clé dans la stabilisation de l'économie et la protection contre les paniques bancaires et les paniques à l'ère pré-Fed en fournissant des liquidités d'urgence sous forme de papier. monnaie aux banques chaque fois qu'il y avait un pic de la demande d'argent. Tout cela malgré le fait que leurs notes n'avaient pas cours légal (et, techniquement, étaient souvent illégales).

Il a également beaucoup écrit sur les échecs de la Fed pendant la Grande Dépression. Il a souligné le rôle que la doctrine des vrais billets a joué pour alimenter la politique monétaire contractionnelle du début des années 1930 qui a ouvert la voie à une baisse de 30% de la masse monétaire et à la spirale déflationniste qui a fait de la Grande Dépression une «Grande». Il a également assuré une défense qualifiée de l'étalon-or. Bien que l'étalon-or ait été couramment cité comme l'un (sinon le) principales causes de la Grande Dépression, Timberlake a démontré que la Fed n'a pas souffert d'énormes pénuries d'or et n'a donc pas été en fait limitée dans sa capacité à fournir les liquidités indispensables aux marchés financiers pendant la Grande Contraction. Bref, la Fed et les autres banques centrales n'ont pas échoué de manière aussi catastrophique dans les années 1930 car elles étaient menottées par l'étalon-or. Au contraire, l'étalon-or a échoué parce qu'il était si étroitement contraint et mal géré par les banques centrales.

Les travaux de Timberlake sur la manière dont les échecs politiques de la Fed ont contribué à la grande contraction ont été favorablement cités par un large éventail d’économistes. Bien que loin d'être un partisan enthousiaste du système monétaire pré-Fed aux États-Unis, lui-même entravé par des réglementations excessives et mal conçues, les travaux de Timberlake ont mis en évidence à la fois les échecs de la Fed et la supériorité potentielle des arrangements monétaires privés. Son travail sur ces sujets a même aidé à convaincre Milton Friedman que les États-Unis auraient été mieux sans la Réserve fédérale, une idée que Friedman a exploré plus en détail plus tard dans sa vie quand il a commencé à écrire sur la façon dont les systèmes monétaires pourraient fonctionner sans système central. banque.

Timberlake est resté un écrivain actif et un penseur monétaire impeccable pendant ses dernières années. S'appuyant sur le travail de Leland Yeager et d'autres, une grande partie de son travail s'est concentré sur ce à quoi pourrait ressembler un système monétaire «constitutionnel». Son livre de 2013 Monnaie constitutionnelle: examen des décisions monétaires de la Cour suprême est un classique de l'impact de diverses décisions de justice sur le système monétaire des États-Unis. Il a terminé son dernier livre, L'or, la doctrine des vrais billets et la Fed: sources de troubles monétaires – 1922-1938, en 2019 au tage de 97.

Timberlake a fourni un plan pour les futurs spécialistes de la monnaie saine pour mener des recherches approfondies et respectées sur la théorie et l'histoire monétaire. Bien que nous soyons attristés par sa perte, nous sommes toujours reconnaissants de l'impact durable qu'il a eu sur notre compréhension de l'économie monétaire. Il nous manquera, mais son héritage ne sera pas vite oublié.

Scott A. Burns

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Scott A Burns est professeur adjoint de commerce et d'économie à Ursinus College. Ses recherches portent sur l'innovation financière dans les pays en développement, y compris la révolution de l'argent mobile qui a eu lieu en Afrique subsaharienne. Il a publié des articles savants dans Constitutional Political Economy, Independent Review et le Journal of Private Enterprise.

Burns a obtenu sa maîtrise et son doctorat. en économie de l'Université George Mason et son B.A. en économie de la Louisiana State University.

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