De nouvelles données sur la richesse montrent que l'expansion économique après la Grande Récession était une reprise sans richesse pour de nombreux ménages américains

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Les ménages américains ont à peine retrouvé leur niveau de richesse non liée au logement depuis la Grande Récession.

Aperçu

L'enquête 2019 sur les finances des consommateurs de la Réserve fédérale, ou SCF, publiée la semaine dernière, montre que la richesse de nombreux ménages américains ne s'est jamais remise du choc de la Grande Récession il y a plus de dix ans. Bien que la richesse moyenne (moyenne) de tous les ménages en 2019 ait dépassé la richesse moyenne en 2007 de 9%, la richesse médiane (point médian) a diminué de 19% au cours de la même période. Si l'on exclut le patrimoine immobilier, la richesse médiane de tous les ménages en 2019 est à peu près égale à la richesse médiane en 2007.

Ces différents points de données montrent que les ménages américains ont à peine retrouvé leurs niveaux de richesse non liée au logement au cours des plus de 10 années d'expansion économique depuis la Grande Récession de 2007–2009, par rapport aux niveaux d'avant la Grande Récession. Et les données montrent que les ménages sont désormais moins susceptibles de disposer d'un logement sur lequel utiliser comme actif financier.

De plus, la désagrégation des données par caractéristiques démographiques montre que bon nombre de ces ménages ont fait moins bien que la moyenne. Les ménages plus blancs, plus riches et plus instruits s'en sont mieux tirés, même si même ceux-ci ont eu du mal à retrouver leurs niveaux de richesse d'avant la Grande Récession, ce qui montre à quel point la lente reprise de la richesse a été largement ressentie.

Que tant de ces ménages entreraient bientôt dans la récession du coronavirus, qui a commencé en février 2020, en pire condition qu'ils sont entrés dans la Grande Récession est un terrible avertissement. Cette récession actuelle est déjà plus profonde et les familles disposent de moins de ressources pour se protéger de ses effets. Le résultat: une aide supplémentaire du Congrès est essentielle pour éviter de répéter les erreurs commises alors que les États-Unis se remettaient de la Grande Récession.

La désagrégation des données du SCF 2019 pour découvrir quels types de ménages sont entrés dans la récession du coronavirus avec les ressources nécessaires pour se protéger des pertes d'emplois, des congés ou des problèmes de santé causés par le COVID-19, la maladie causée par le virus, aiderait les décideurs à comprendre quels types de les ménages ont besoin d'aide maintenant pour surmonter cette crise économique et de santé publique. Cependant, la taille des échantillons de l'Enquête sur les finances des consommateurs n'est pas assez grande pour permettre aux communautés hispaniques et noires de supporter les niveaux fins de désagrégation nécessaires aux décideurs pour cibler l'aide de manière efficace et efficiente.

En outre, la taille des échantillons pour les Américains d'origine asiatique et les insulaires du Pacifique est si petite que la Réserve fédérale doit soustraire complètement ces données à la divulgation publique, en les regroupant dans une catégorie fourre-tout «autre» pour protéger la vie privée de ces ménages. C'est pourquoi la Fed devrait envisager de suréchantillonner ces communautés.

Les analyses ci-dessous comparent les niveaux de richesse de 2007, d'avant la Grande Récession, aux niveaux de richesse de 2019, et représentent des comparaisons de sommet à sommet qui nous indiquent si les ménages présentant des caractéristiques démographiques particulières sont mieux ou moins bien positionnés pour la récession actuelle que ils étaient en 2007 pour la Grande Récession. La plupart des graphiques de cette colonne comprennent des intervalles de confiance ombrés à 95% pour montrer les niveaux d'incertitude statistique pour ces calculs.

Les ménages blancs ont connu une meilleure récupération de la richesse

Les ménages qui ont pleinement récupéré leur niveau de richesse d'avant la Grande Récession sont majoritairement blancs. Alors que les ménages blancs, en moyenne, ont 15% de richesse de plus en 2019 qu'en 2007, les ménages noirs ont 14% de richesse en moins et la richesse moyenne des ménages hispaniques a diminué de 28%. (Voir la figure 1.)

Figure 1

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La baisse du patrimoine immobilier aux États-Unis est responsable d'une part importante des baisses de richesse depuis avant la Grande Récession, mais ce n'est pas toute l'histoire. La richesse non liée au logement des ménages blancs entre 2007 et 2019 a augmenté de 28% après la Grande Récession, alors qu'elle a bondi de 35% pour les ménages noirs et a chuté de 33% pour les ménages hispaniques. Cette richesse moyenne des Noirs a diminué même si la richesse non liée au logement a augmenté dans le groupe indique à quel point le patrimoine immobilier est important pour les ménages noirs. (Voir la figure 2.)

Figure 2

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Même les ménages noirs à revenu élevé n'ont pas entièrement récupéré ce qu'ils avaient perdu pendant la Grande Récession. Classé par richesse, chaque quintile de ménages noirs a vu sa valeur nette diminuer. Les ménages noirs du quintile intermédiaire ont vu leur valeur nette diminuer de 10% entre 2007 et 2019, par exemple. (Voir la figure 3.)

figure 3

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Les ménages les plus riches ont enregistré les plus fortes récupérations de richesse

Les ménages américains dirigés par des Blancs étaient plus susceptibles de récupérer ou de dépasser leurs niveaux de richesse d'avant la Grande Récession, une grande partie de cette croissance se produisant au sommet de la répartition des richesses. En revanche, les ménages n'appartenant pas aux 10% les plus riches ont connu des récupérations relativement faibles.

En fait, les ménages blancs de la moitié inférieure de la répartition de la richesse n'ont récupéré qu'environ 83% de leur pic de richesse d'avant la Grande Récession. Ceux qui se situaient dans les 40% suivants de la répartition de la richesse (du 50e au 90e percentile) ont enregistré des gains très modestes d'environ 2,5%. Ceux au sommet, cependant, ont construit une quantité importante de richesse. Les 1% les plus riches ont augmenté leur richesse de 26% pendant la reprise économique qui a suivi la Grande Récession. (Voir la figure 4.)

Figure 4

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Les ménages moins scolarisés ont eu du mal à créer de la richesse pendant la reprise

Les Américains regroupés par éducation ont connu une fracture similaire avant et après la Grande Récession. Les titulaires d’un baccalauréat ou plus ont à peine retrouvé leur niveau de richesse d’avant la grande récession. Mais les Américains de tous les autres groupes éducatifs ont connu une baisse significative de leur richesse, bien que les Américains titulaires d'un diplôme d'études secondaires aient été les plus proches de la guérison. (Voir la figure 5.)

Figure 5

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Cela est vrai même pour les ménages blancs aux niveaux d'éducation inférieurs. Les ménages blancs dont le chef de famille avait moins qu'un diplôme d'études secondaires ou un GED ou un diplôme d'études secondaires n'ont récupéré que de peu leur niveau de richesse de 2007 en 2019. Taille de l'échantillon pour les ménages blancs dont le chef de famille en possédait l'expérience collégiale est relativement faible et il est difficile de tirer des inférences dans ce groupe.

Là encore, les différences sont plus marquées pour les ménages de couleur. Les ménages blancs avec moins d'un diplôme universitaire ont vu leur richesse augmenter de 3% entre 2007 et 2019. Mais les ménages noirs sans diplôme universitaire sont entrés en 2020 et la récession du coronavirus deux mois plus tard avec une moyenne de 17% de richesse inférieure à ce qu'ils avaient en 2007 (Voir la figure 6.)

Graphique 6

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Les jeunes ménages noirs ont accumulé de la richesse pendant la reprise, mais continuent d'avoir des niveaux de richesse très faibles

D'un point de vue générationnel, les ménages noirs ont des niveaux de richesse bien inférieurs à ceux des ménages blancs même les plus jeunes. Un ménage blanc dont le chef de famille est né entre 1970 et 1990 avait une richesse moyenne d'environ 500 000 $ en 2019, alors que même les ménages noirs les plus âgés n'avaient qu'une richesse moyenne d'environ 200 000 $.

Les ménages noirs et hispaniques de tout âge avaient de très faibles niveaux de richesse à l'entrée de la Grande Récession. Mais les jeunes générations de ménages noirs et hispaniques ont mieux résisté au cours de la reprise après la Grande Récession. Les ménages noirs dont les chefs de famille sont nés entre 1970 et 1990 ont augmenté leur richesse de 65% entre 2007 et 2019, mais ont néanmoins toujours des niveaux de richesse très faibles. (Voir la figure 7.)

Graphique 7

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La richesse de nombreux ménages américains est plus faible à l'entrée de la récession du coronavirus que juste avant la grande récession de 2007-2009

Malgré l'expansion économique record de plus de 10 ans après la Grande Récession, de nombreux ménages ne se sont jamais complètement rétablis, ce qui souligne les faiblesses de la croissance des salaires et de la disponibilité d'emplois de haute qualité qui ont freiné la reprise pendant presque toute sa durée. Notamment, les ménages de la génération Y ont construit une quantité considérable de richesse pendant cette reprise, mais uniquement parce qu'ils ont commencé avec des niveaux de richesse de base très bas et qu'ils avaient moins de patrimoine immobilier à perdre pendant la Grande Récession. (Voir la figure 8.)

Figure 8

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Conclusion

Les leçons apprises sur la richesse des ménages américains à travers une variété de mesures après la Grande Récession démontrent que la rareté relative de l'action des décideurs politiques après que les gains économiques de la loi américaine sur la reprise et le réinvestissement de 2009 aient alimenté l'économie américaine a conduit à une faible reprise générale aux États-Unis. richesse des ménages. Aujourd'hui, cela laisse de nombreux Américains aux prises avec la récession des coronavirus. C’est la raison pour laquelle le Congrès ne devrait pas répéter les erreurs commises par les Congrès précédents, mais continuer d’agir avec force pour s’assurer d’une reprise solide.

Un autre point important à retenir des données de l'enquête 2019 sur les finances des consommateurs de la Réserve fédérale est que les énormes barres d'erreur autour des estimations de la richesse des ménages hispaniques et, dans une moindre mesure, des ménages noirs dans les graphiques ci-dessus montrent à quel point ces estimations deviennent incertaines lors de l'analyse des données à l'intersection de la race et de l'éducation, de l'âge, du sexe ou d'autres données démographiques. Pour favoriser une meilleure décomposition des groupes, la Réserve fédérale devrait envisager d'instituer des suréchantillons de ménages de couleur.

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