Cinq leçons instantanées que les investisseurs peuvent tirer de la panique actuelle du marché

La correction du marché au cours des deux dernières semaines et demie sera la plus rapide de l'histoire – aucune autre période n'a connu une baisse de plus de 20% en si peu de temps.

Nous sommes maintenant en pleine panique, les actions étant vendues avec des remises importantes, les banques éliminant les positions des clients pour couvrir les déficits de marge, les ETF déchargeant les positions sous-jacentes illiquides et une pléthore de fonds quantitatifs utilisant tous les mêmes algos de trading qui clignotent DEFCON 1.

Le fait est que des corrections se produisent, mais l’ampleur et la vitesse de celle-ci font vraiment remettre en question les perspectives à court terme à partir d’ici. Cela dit, il y a quelques leçons importantes à tirer de tout cela qui aideront à fournir une perspective à plus long terme, quelque chose qui fait cruellement défaut parmi les titres sensationnels.

Comprendre la puissante influence des médias sociaux

« Non, tout le monde ne panique pas, c'est juste que vous n'entendez que les gens qui le sont. »-— Michael Batnick, directeur de la recherche chez Ritholtz Wealth

Il s'agit de la première véritable crise dans le monde actuel des médias sociaux et de la connectivité. Les médias traditionnels doivent maintenant rivaliser avec les goûts de Facebook, Twitter et Instagram quand il s'agit de rapporter les nouvelles et donc le récit est souvent abandonné à ce qui obtient le plus de likes.

En conséquence, plus le titre est sensationnel, plus il se répandra et gagnera du lectorat. Par exemple, selon Sprinklr et comme rapporté par Vox, les mentions de Covid-19 et d'autres termes connexes sur les médias sociaux publics, les sites d'information et la télévision sont passés d'un million de visites quotidiennes le 20 février à 19,1 millions le 11 mars. vend et il se vend très bien.

L'investissement passif aggrave la volatilité

Lorsque les investisseurs appuient collectivement sur le bouton de vente de leurs FNB, toutes les positions sous-jacentes doivent être vendues proportionnellement afin de répondre aux exigences de rachat. Cela inclut les positions les moins liquides qui doivent être supprimées à tout prix, même si elles sont de 25 à 50% inférieures à la demande. Cela ne se produirait pas dans un fonds géré actif, car le gestionnaire de portefeuille a une discrétion sur ce qui est vendu.

Pour ajouter une certaine perspective sur l'ampleur potentielle de ce problème, les actifs des FNB ont maintenant atteint plus de 5 billions de dollars dans le monde, contre 700 milliards de dollars en 2008 lorsque la crise financière a commencé, selon Bloomberg Intelligence. Cela dit, s'ils exercent collectivement cette influence sur la vente, peut-être qu'il vaut la peine de se demander ce qui se passera lorsqu'ils poursuivront la demande sur la reprise éventuelle?

Votre portefeuille est-il géré par le risque et correspond-il à votre tolérance au risque?

C'est le moment idéal pour vous contrôler et mesurer votre volonté globale de prendre des risques. Si votre anxiété est directement corrélée aux mouvements de votre portefeuille, vous avez probablement pris plus de risques que vous ne le pensez vraiment.

C'est à ce moment que les stratégies de gestion des risques font vraiment leurs preuves, en particulier pour ceux qui ont des obligations d'État à plus long terme dans leur portefeuille. Du point de vue du risque, il faudra maintenant une reprise de 36,5% dans le S&P 500 pour revenir à ses sommets précédents. En aidant à protéger une partie de votre portefeuille contre les importants rabattements du marché, les obligations réduisent non seulement le temps nécessaire à la reprise, mais contrôlent également l'anxiété, ce qui permet de jouer le long terme et de prévenir les réactions de panique à court terme .

Personne ne peut prédire ni chronométrer les hauts ou les bas du marché, mais ils peuvent gérer à travers eux

Il faut toujours s'attendre à l'inattendu en tant que coût d'entrée lorsqu'il s'agit d'investir. Peu anticipaient la rapidité avec laquelle le facteur de peur des coronavirus se répandrait (y compris nous) et personne ne s'attendait à ce que les Saoudiens réagissent simultanément en entrant dans une guerre mondiale des prix du pétrole. Cela a entraîné une chute vertigineuse des marchés, notamment l'indice composé S & P / TSX lourd en énergie, perdant plus de 12% jeudi seulement, sa plus forte baisse en un jour en 80 ans.

Pour ceux qui envisagent de vendre de la panique, Vanguard a réalisé une excellente étude de cas sur un portefeuille 60/40 en décembre 2018, lorsque les marchés ont plongé pour terminer l'année avant de rebondir tout aussi rapidement pour commencer 2019. Un investisseur avec un portefeuille de 1 million de dollars en novembre .1, 2018 aurait perdu 5,7% de sa valeur à la veille de Noël, mais à peine deux mois plus tard, le gain aurait été de 4,2%. Un investisseur qui a paniqué et vendu et est allé encaisser la veille de Noël aurait près de 100 000 $ de moins que celui qui a simplement maintenu le cap.

Ces opportunités ne se présentent pas très souvent, alors ayez un plan et respectez-le

Au total, plus de 12,5 billions de dollars ont été perdus en valeur des actions mondiales en un mois, soit environ les deux tiers des 18 billions de dollars perdus en 2008 pendant la crise financière.

Alors que le S&P 500 n'est revenu qu'à son niveau de novembre 2017, les marchés MSCI EAEO ont été vendus aux niveaux de septembre 2008, tandis qu'au Canada, le S&P TSX est maintenant revenu aux niveaux d'août 2008, ce qui signifie 11 ans et aucun rendement pour les investisseurs. En fait, si vous remontez assez loin, les marchés EAEO sont à des niveaux atteints en novembre 2004 et le TSX en décembre 2006. Pensez-y.

En conséquence, nous avons vu certaines banques canadiennes négocier récemment avec des rendements en dividendes supérieurs à 10%, des services publics avec des rendements supérieurs à 6% et les sociétés énergétiques les mieux gérées au Canada se négocient en dessous de leur valeur comptable.

En conclusion, nous pensons qu'il n'y a pas de meilleur moment pour rééquilibrer et repositionner que sur le marché actuel. Bien qu'il puisse falloir du courage pour échanger contre la foule, en particulier lorsqu'ils sont en mode panique complet, nous avons constaté que ces environnements sont souvent des opportunités une fois par décennie.

Martin Pelletier, CFA, est gestionnaire de portefeuille et OCIO chez TriVest Wealth Counsel Ltd, une société de placement privée et institutionnelle basée à Calgary spécialisée dans les portefeuilles discrétionnaires à gestion des risques ainsi que dans les services d'audit et de surveillance des investissements.

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