Capital bancaire, liquidité des prêts et normes de crédit depuis la crise financière mondiale -Liberty Street Economics

LSE_Bank Capital, liquidité des prêts et normes de crédit depuis la crise financière mondiale

La crise financière de 2007-2009 ou les réformes réglementaires qui ont suivi ont-elles modifié la manière dont les banques ont modifié leurs normes de souscription au cours du cycle économique? Nous fournissons des preuves simples et «narratives» sur cette question en étudiant les raisons invoquées par les banques lorsqu'elles signalent un changement dans les normes de crédit commercial dans le sondage d'opinion des responsables des prêts de la Réserve fédérale. Nous constatons que les perspectives économiques, la tolérance au risque et d'autres facteurs réels déterminent généralement les normes plus que les facteurs financiers tels que le capital bancaire et la liquidité du marché des prêts. Ces facteurs financiers ont toutefois plus d'importance depuis la crise, et leur importance s'est encore accrue à mesure que les réformes d'après-crise ont été introduites progressivement au milieu de la décennie suivante.

Mesurer les normes de crédit

L’enquête d’opinion sur les agents de crédit principaux de la Fed (SLOOS) est une enquête trimestrielle menée auprès d’environ quatre-vingt grandes banques nationales et vingt-quatre banques étrangères. Les banques nationales, notre objectif, représentent environ 70% de tous les actifs des banques américaines. La première question de l'enquête porte sur les normes de crédit pour les prêts commerciaux et industriels (C&I):

Au cours des trois derniers mois, comment les normes de crédit de votre banque pour l'approbation des demandes de prêts C&I ou de lignes de crédit – autres que celles destinées à financer des fusions et acquisitions – aux grandes et moyennes entreprises ont changé?

une. Resserré considérablement
b. Resserré quelque peu
c. Resté fondamentalement inchangé
ré. Considérablement soulagé
e. Un peu soulagé

Le graphique ci-dessous montre le nombre de banques ayant déclaré un resserrement et un assouplissement entre 2001 et 2019. Les banques ont tendance à passer de l'assouplissement au resserrement avant les récessions, mais ce changement n'avait jamais été aussi dramatique que pendant la crise de 2007-09. Les chercheurs ont constaté que des normes plus strictes prédisent fortement les ralentissements de la croissance du crédit bancaire et de l'activité économique (Lown et Morgan; Basset et al.).

Capital bancaire, liquidité des prêts et normes de crédit depuis la crise financière mondiale

Qu'est-ce qui motive les normes de crédit?

Les banques qui signalent un changement des normes ou des conditions de crédit sont invitées à évaluer l'importance de divers facteurs dans la conduite du changement. L'ensemble des raisons avancées depuis au moins 2001 est répertorié dans le tableau ci-dessous sous une forme légèrement abrégée (le texte intégral est ici). L'assouplissement et le resserrement des banques se voient offrir le même ensemble de raisons, sauf avec les directions inversées. Par exemple, le texte sur les fonds propres de la banque est soit « amélioration de la situation actuelle ou prévue des fonds propres de votre banque », soit « détérioration… »

La deuxième colonne ci-dessous indique la part moyenne des répondants qui ont classé la raison comme étant très ou assez importante. Selon cette (simple) mesure, les facteurs réels déterminent les normes plus que les facteurs financiers comme le capital bancaire et la liquidité. Cela est remarquable à la lumière de la littérature académique récente soulignant l’importance de la force du capital des banques dans l’offre de crédit (Bernanke et Gertler; Peek et Rosengren). Bien entendu, l'hypothèse d'un canal de capital bancaire est que le capital aussi compte, avec des facteurs réels, non pas que cela compte plus. À noter également que les facteurs financiers étaient nettement plus importants pendant la crise financière, comme indiqué dans la dernière colonne.

Capital bancaire, liquidité des prêts et normes de crédit depuis la crise financière mondiale

Les colonnes (3) et (4) rapportent les moyennes séparément pour les banques qui ont déclaré un assouplissement ou un resserrement et la colonne (5) rapporte la différence de moyennes. Les facteurs financiers ont une importance symétrique, c’est-à-dire que les préoccupations accrues concernant le capital des banques ou la liquidité des prêts incitent autant (ou aussi peu) à assouplir les normes que la diminution des inquiétudes entraîne des normes plus faibles. Les vrais facteurs, en revanche, ont une importance asymétrique, tous sauf un ayant plus d'importance pour le serrage que pour l'assouplissement. L'exception est la concurrence; une concurrence accrue entre les prêteurs fait baisser les normes beaucoup plus qu'une concurrence plus faible ne les pousse à la hausse. Le lien étroit entre une concurrence accrue et un assouplissement des normes est cohérent avec l'idée de longue date selon laquelle une concurrence accrue incite les banques à prendre davantage de risques (Carlson, Correia et Luck fournissent des preuves historiques intéressantes sur cette conjecture; Goetz examine la littérature). Cependant, nous n’avons pas connaissance de théories qui prédisent les effets asymétriques de la concurrence sur les normes de crédit.

Différents moteurs depuis la crise?

Pour voir si les moteurs ont changé depuis la crise financière de 2008-09, nous comparons la part moyenne des banques déclarant qu'une raison était importante avant la crise à la part moyenne après la crise, conditionnelle au nombre de banques qui ont changé de normes. Techniquement, nous avons régressé le nombre de banques déclarant que x était une raison importante pour laquelle elles se resserraient ou assouplissaient chaque trimestre sur une constante, un indicateur «post-crise» et le nombre de banques qui se resserraient ou se relâchaient. Compte tenu des asymétries que nous venons de noter, nous avons estimé des modèles distincts d'assouplissement et de resserrement. Le tableau ci-dessous résume les résultats. Les astérisques au-dessus des barres rouges indiquent si cette raison était significativement plus ou moins importante après la crise.

Si les facteurs réels prédominent encore au cours du cycle, les facteurs financiers sont plus importants depuis la crise. Du côté de l’assouplissement, la part moyenne des banques assouplissantes citant leur position de capital est passée de 18% à 23%, éclipsant la tolérance au risque des banques en importance. Du côté du resserrement, la liquidité des marchés des capitaux et des prêts a été des moteurs plus importants; la part moyenne du resserrement des banques invoquant des problèmes de capital est passée de 5% à 14% tandis que la part moyenne invoquant des problèmes de liquidité est passée de 7 à 18%.

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Pour voir ce qui se cache derrière le changement post-crise, nous représentons ci-dessous la fraction du resserrement des banques en citant les problèmes de capital et de liquidité. Ces préoccupations restent élevées pendant plusieurs années après la crise, ce qui explique en partie leur importance accrue depuis la crise. Cette «gueule de bois» d'après-crise n'est cependant pas toute l'histoire, puisque les problèmes de capital et de liquidité ont quelque peu ressurgi au milieu de la décennie.

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Cette résurgence coïncide à peu près avec la finalisation de règles plus strictes en matière de capital bancaire et de liquidité en 2013 et 2014, respectivement, et leur mise en œuvre progressive au cours des prochaines années. Nous ne pouvons pas mettre un point trop fin sur cette interprétation compte tenu de notre analyse simple, mais le calendrier concorde avec d'autres preuves récentes que ces réformes pourraient avoir involontairement réduit ou réaffecté l'offre de crédit bancaire (par exemple, Roberts, Sarkar et Shachar; Kovner et Van Tassel). Bien entendu, la question politique est de savoir si ces coûts des réformes l'emportent sur les avantages d'une résilience accrue des banques et de la stabilité financière, une question en effet plus difficile.

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Sarah Ngo Hamerling est analyste de recherche senior au sein du groupe de recherche et de statistique de la Federal Reserve Bank of New York.

Donald P. Morgan

Donald P. Morgan est vice-président adjoint du groupe de recherche et de statistique de la Banque.

Sporn_johnJohn Sporn est associé à l’analyse de la valeur des garanties au sein du groupe Marchés de la Banque.

Comment citer cet article:

Sarah Ngo Hamerling, Donald P. Morgan et John Sporn, «Bank Capital, Loan Liquidity, and Credit Standards since the Global Financial Crisis», Federal Reserve Bank of New York Économie de Liberty Street, 21 octobre 2020, https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2020/10/bank-capital-loan-liquidity-and-credit-standards-since-the-global-financial-crisis.html.


Avertissement

Les opinions exprimées dans ce billet sont celles des auteurs et ne reflètent pas nécessairement la position de la Federal Reserve Bank of New York ou du Federal Reserve System. Toutes erreurs ou omissions sont à la charge des auteurs.

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