Brookfield réorganise sa structure de propriété inhabituelle pour limiter les pouvoirs de partenariat

Brookfield Asset Management a dévoilé des changements radicaux à sa structure de propriété inhabituelle qui, pendant des décennies, a donné à un groupe secret de partenaires autoproclamés le droit d'exercer une influence énorme sur la société d'investissement de 500 milliards de dollars américains.

Cette décision fait suite à un rapport du Financial Times publié plus tôt cette année qui expliquait en détail comment la structure semblable à un puzzle de Brookfield avait rendu difficile l'identification des investisseurs derrière des accords conclus avec des contreparties, notamment la famille de Jared Kushner, le gendre et conseiller du président américain Donald Atout.

Les réformes privent Partners Limited, le «partenariat» régissant Brookfield de droits étendus pour contrôler la société cotée au NYSE.

Ils représentent certains des plus grands changements dans la gouvernance de Brookfield depuis que le groupe s'est séparé des membres de la dynastie Bronfman dans les années 1990, se préparant à devenir l'un des plus grands gestionnaires d'actifs alternatifs au monde, avec des intérêts allant de l'immobilier de Manhattan à l'Australie. chemins de fer et mâts de téléphonie mobile français.

Sous l'ancienne structure, les actionnaires de Partners – qui n'étaient pas tous identifiés dans les documents annuels déposés par Brookfield – contrôlaient une classe spéciale d'actions qui, avec leurs autres intérêts, leur a permis de nommer neuf des 16 administrateurs de la société et d'annuler les motions appuyées par investisseurs extérieurs.

Ces actions spéciales seront désormais placées dans une fiducie contrôlée par Bruce Flatt, chef de la direction de Brookfield, et six autres dirigeants de la société, qui ont tous été nommés. Si un «désaccord fondamental» devait éclater au sein de ce cercle restreint, un groupe de directeurs de réserve désigné – qui comprend l'ancien fonctionnaire britannique Gus O’Donnell – reprendrait temporairement les pouvoirs du groupe.

Flatt et son prédécesseur Jack Cockwell contrôleront chacun un tiers de la confiance, le reste étant réparti également entre cinq collègues seniors.

Le bouleversement de la gouvernance est survenu alors que Brookfield a annoncé jeudi une perte nette de 157 millions de dollars américains pour le premier trimestre, contre un bénéfice de 1,3 milliard de dollars un an plus tôt, alors que la société faisait face à des problèmes de production dans certaines sociétés du portefeuille. Alors que les mouvements du marché ont entraîné la dépréciation de certains investissements, le groupe a déclaré que bon nombre de ses sociétés avaient généré «des bénéfices d'exploitation favorables, reflétant la nature essentielle et durable de leurs services» et il s'attendait à ce que de nombreuses dépréciations soient annulées.

Même en annonçant les changements structurels, Brookfield a souligné les vertus de ses accords de propriété inhabituels, que les dirigeants ont comparés à l’ancien partenariat de Goldman Sachs.

«Ce partenariat. . . a été et continue d'être déterminant pour assurer une stabilité de propriété qui favorise une culture de gouvernance forte et de respect mutuel, un engagement envers l'excellence et la réalisation collectives, et un accent sur la création de valeur à long terme pour toutes les parties prenantes », a déclaré Brookfield.

Mais en parlant au FT plus tôt cette année, Flatt a cherché à minimiser l'influence quotidienne du partenariat sur le groupe, insistant sur le fait que Brookfield était dirigée par un conseil d'administration indépendant.

« Ce partenariat ne fait rien », a-t-il déclaré en janvier. «Nous n'avons jamais de réunions, nous ne votons sur rien, il n'y a rien à faire. Mais il a ces droits, et ils sont très importants. « 

© 2020 The Financial Times Ltd.

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