Brad DeLong: Worthy lit sur la croissance équitable, du 3 au 9 novembre 2020

Digne de lire dans Equitable Growth:

1. Si vous n’avez pas le temps de passer une demi-heure ou plus à parcourir le rapport sur l’emploi du Bureau of Labor Statistic des États-Unis, Kate Bahn et Carmen Sanchez Cumming fournissent un excellent résumé des faits saillants. Lisez leurs «Graphiques de la journée de l'emploi de la croissance équitable: édition du rapport d'octobre 2020», dans lesquels ils écrivent: «Le 6 novembre, le Bureau of Labor Statistics des États-Unis a publié de nouvelles données sur le marché du travail américain au cours du mois d'octobre. Vous trouverez ci-dessous cinq graphiques compilés par le personnel d'Equitable Growth mettant en évidence les tendances importantes des données. Alors que le taux d'emploi des travailleurs dans la force de l'âge a continué de se redresser en octobre, atteignant 76 pour cent par rapport à la hauteur d'avant la pandémie de 80,5 pour cent, le rythme de son amélioration a diminué depuis l'été.

2. Une information tout aussi intéressante sur la plus récente enquête Household Pulse du US Census Bureau est fournie par Kate Bahn, Raksha Kopparam, Carmen Sanchez Cumming et Austin Clemens. Lisez leurs «graphiques du pouls des ménages de la croissance équitable: du 14 au 26 octobre», dans lesquels ils écrivent: «Le 3 novembre, le US Census Bureau a publié de nouvelles données sur les effets de la pandémie de coronavirus sur les travailleurs et les ménages. Vous trouverez ci-dessous cinq graphiques compilés par le personnel d'Equitable Growth mettant en évidence les tendances importantes des données. Les familles à faible revenu sont plus susceptibles de déclarer ne pas être employées par rapport aux familles à revenu moyen et élevé, ce qui exacerbe la précarité financière de ces ménages américains au milieu de la récession du coronavirus.

3. Comme je suis moins une personne de l'organisation industrielle, j'ai tendance à sous-estimer l'importance de la structure du marché et du monopole. Mais Equitable Growth est sur le cas. Lire «Amanda Fischer d'Equitable Growth se joint à d'autres dans une lettre de commentaires adressée au régulateur antirouille sur la consolidation bancaire américaine nuisible», qui résume la lettre: «Fischer, Steele et Vaheesan affirment que la division antitrust, avec les régulateurs bancaires, doit inverser la tendance de longue date de la déréglementation et la consolidation du secteur bancaire afin de promouvoir la stabilité financière et de garantir l'octroi de crédit à «l'économie réelle». Le secteur bancaire américain a été caractérisé par une longue période de consolidation croissante, coïncidant avec une augmentation des inégalités de revenu et de richesse pour les personnes à travers les États-Unis. Les quatre principales organisations bancaires contrôlent désormais près de 36% de tous les dépôts bancaires aux États-Unis, contre 9,4% en 1995. De même, ces quatre grandes banques détenaient 86,7% du montant notionnel total des dérivés financiers du secteur bancaire au premier trimestre. de 2020. Les fusions sont de plus en plus bloquées. »

Worthy ne lit pas Equitable Growth:

1. L'idée que le coût de la dette à long terme de la politique budgétaire expansionniste dépendait de l'ampleur de la différence entre le taux de rendement exigé des prêteurs sur la dette publique et le taux de croissance de l'économie était celle que Larry Summers et moi avions une période très difficile à faire progresser en essayant de convaincre les gens de se rallier au début de la décennie des années 2010. Les gens n'arrêtaient pas de dire qu'il y avait quelque chose qui n'allait pas – qu'il y avait, d'une manière ou d'une autre, une grande différence entre la surface des coûts sociaux et la surface des taux d'intérêt en raison du risque que la demande de dette publique s'effondre soudainement. Mais il était très difficile de voir comment cela pourrait être vrai pour les pays à monnaie de réserve. Et maintenant, nous constatons que ce qui était notre opinion marginale il y a dix ans est maintenant la sagesse conventionnelle – mais, jusqu'à présent, seulement parmi les économistes professionnels d'un penchant technocratique (plutôt que partisan ou idéologique). Lire Gita Gopinath, «La trappe de liquidité mondiale nécessite une grande réponse budgétaire», dans laquelle elle écrit: «Les entreprises vulnérables mais viables ont besoin de soutien, un problème qui est bien mieux traité par la politique budgétaire… Il y a aussi un plus grand risque de guerres des devises dans trappe de liquidité mondiale. Lorsque les taux d'intérêt sont proches de zéro, la politique monétaire agit dans une large mesure en affaiblissant les monnaies pour favoriser les producteurs nationaux… La politique budgétaire doit jouer un rôle de premier plan… Les gouvernements doivent rechercher des projets de haute qualité, tout en renforçant la gestion des investissements publics pour garantir la compétitivité des projets sélectionnés et les ressources ne sont pas perdues à cause de l’inefficacité. De nombreuses économies peuvent désormais verrouiller des taux d'intérêt historiquement bas et maintenir les coûts du service de la dette à un niveau bas. »

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