Les ventes au détail et les dépenses de services de restauration ont affiché une troisième baisse consécutive en décembre, en baisse de 0,7% par rapport au mois précédent après une baisse de 1,4% en novembre et de 0,1% en octobre. Les trois baisses consécutives font suite à cinq hausses consécutives de mai à septembre et à deux baisses dévastatrices en mars et avril. Les récentes baisses ramènent les ventes au détail vers la tendance de neuf ans (voir le premier graphique).
Les ventes au détail de base, qui excluent les véhicules automobiles et les détaillants d’essence, ont affiché une forte baisse de 2,1% pour le mois après des baisses de 1,3% en novembre et de 0,2% en octobre. Les ventes au détail de base sont désormais inférieures à la tendance (voir le premier graphique).
Les taux de variation annualisés sur trois mois sont de -8,3% pour le total des ventes au détail et des services alimentaires et de -13,3% pour les ventes au détail de base. Pour les ventes au détail de base, le rythme de baisse sur trois mois est le deuxième pire jamais enregistré (depuis 1992), derrière seulement les trois mois jusqu’en avril 2020. Depuis un an, les ventes au détail totales ont augmenté de 2,9% tandis que les ventes au détail de base montrent une augmentation de 2,6%. Les deux se situent vers l’extrémité inférieure de la fourchette de taux de croissance typique au cours de la dernière décennie. Les taux actuels sur 12 mois sont bien inférieurs aux taux annualisés sur 10 ans de 4,3% et 4,1%, respectivement, pour les dix ans jusqu’en décembre 2019.
Pour un troisième mois consécutif, les résultats des différentes catégories de détaillants ont été généralement plus faibles. Sept des treize catégories principales ont signalé une baisse des ventes de décembre (voir le deuxième graphique). Les déclins ont été menés par les détaillants hors magasin, principalement les achats en ligne, avec une baisse de 5,8%, suivis des magasins d’électronique et d’appareils ménagers (-4,9%) et des restaurants (-4,0%). Les gagnants comprenaient une hausse de 6,6% des ventes des stations-service, suivie des magasins de vêtements et d’accessoires (2,4%), des ventes de véhicules automobiles et de pièces (1,9%) et des ventes diverses dans les magasins (1,7%; voir le deuxième graphique).,
Les résultats de décembre laissent cinq des 13 catégories avec des ventes toujours inférieures à leurs niveaux de pré-blocage. Les restaurants étaient 22% en dessous de janvier, suivis des magasins d’électronique et d’électroménagers (17,5% de moins), de vêtements et d’accessoires (15,5% de moins), de stations-service (11,2%) et de détaillants de meubles et d’accessoires de maison (0,3% de moins).
Les ventes au détail ont diminué pour un troisième mois consécutif en décembre, le renouvellement des quarantaines et des verrouillages ayant frappé l’activité économique. La reprise économique reste très fragile et fortement dépendante de la progression de Covid-19 et des réponses politiques du gouvernement. Un retour complet aux conditions prépandémiques pour l’ensemble de l’économie et du marché du travail est probable dans plusieurs mois, voire dans quelques trimestres.
Robert Hughes
Robert Hughes a rejoint l’AIER en 2013 après plus de 25 ans en recherche économique et financière à Wall Street. Bob était auparavant responsable de la stratégie actions mondiales pour Brown Brothers Harriman, où il a développé une stratégie d’investissement en actions combinant une analyse macro descendante avec des fondamentaux ascendants.
Avant BBH, Bob était stratège principal en actions pour State Street Global Markets, stratège économique principal chez Prudential Equity Group et économiste principal et analyste des marchés financiers pour Citicorp Investment Services. Bob est titulaire d’une maîtrise en économie de l’Université Fordham et d’une licence en affaires de l’Université Lehigh.
