Aperçu du PIB du troisième trimestre: de quoi on parle quand on parle de PIB

Le recueil de nouvelles de Raymond Carver en 1981, «What We Talk About When We Talk About Love», traitait de la vie quotidienne des travailleurs pauvres qui doivent faire face à des problèmes financiers, à des carrières ratées et à des relations brisées.

Nous prévoyons une augmentation de 35,5% du PIB à un taux annualisé désaisonnalisé.

C'est une analogie appropriée de la façon dont nous devrions discuter du rapport du troisième trimestre sur le produit intérieur brut, qui sort jeudi et contiendra presque certainement la plus forte augmentation jamais vue de la croissance du chiffre d'affaires d'un trimestre à l'autre.

Nous prévoyons une augmentation de 35,5% à un taux annualisé désaisonnalisé, mais le rapport illustrera un énorme écart entre la production réelle et potentielle qui prendra un certain temps à se combler.

Ce n'est pas seulement l'ampleur du rebond qui devrait être d'un intérêt primordial. Les décideurs devraient plutôt se concentrer sur l'ampleur du fossé économique qui a laissé les petites entreprises, et les pauvres et la classe ouvrière, du mal à suivre. Le choc économique induit par la pandémie a produit des cicatrices économiques à long terme qui nécessitent une action politique bien conçue, ciblée et importante pour remettre l'économie à son plein potentiel.

Même avec un rebond record du PIB, il faudra encore au moins deux ans avant que la croissance se rapproche de son potentiel.

Même avec un rebond record du PIB, il faudra encore au moins deux ans avant que les décideurs puissent commencer à parler d'une croissance économique proche de son potentiel. Et cette perspective suppose qu'il existe une aide politique substantielle, contrairement à l'impasse actuelle, qui définira presque sûrement le reste de l'année.

Par exemple, si l'on suppose une augmentation de 30% de la croissance du chiffre d'affaires (le consensus de Bloomberg est de 32%), cela équivaut à une baisse de 3,5% du taux global de l'année, ce qui est cohérent avec la prévision de croissance médiane avancée par le Réserve fédérale. D'après notre estimation, cela réduira un peu plus de la moitié de l'écart de production causé par la pandémie.

L'écart et le rebond sont tous deux significativement plus importants que ceux observés pendant la crise financière, et nous prévoyons qu'à partir de maintenant, la réduction de l'écart entre la production réelle et la production réelle ralentira considérablement vers des taux de croissance à long terme ou à proximité. taux potentiel d'un peu moins de 2%.

Nous prévoyons une croissance du chiffre d'affaires de près de 35,5% dans l'estimation du troisième trimestre, qui sera tirée par une augmentation de près de 40% de la consommation des ménages. Les augmentations cinétiques des dépenses d'investissement fixe des entreprises et ce qui constituera presque certainement une surprise à la hausse pour le réapprovisionnement des stocks à la réouverture de l'économie seront également à l'origine de la croissance. Il ressort clairement des données que les dépenses en équipement ont bondi au cours du trimestre et nous obtiendrons plus de données sur les stocks et le commerce dans les prochains jours, ce qui aidera à compléter le tableau.

Il est essentiel que ces chiffres soient replacés dans le contexte de l’important écart de production et de la grave impasse politique à Washington qui a laissé des millions de pauvres et de la classe ouvrière sans travail et confrontés à la saison des vacances la plus aigre de la mémoire de presque tout le monde.

Pour plus d'informations sur la façon dont le coronavirus affecte les entreprises de taille moyenne, veuillez visiter le Centre de ressources RSM Coronavirus.

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