Aperçu du FOMC: Attractions à venir à la Fed

Les décisions de taux de la Réserve fédérale du 29 juillet ne seront probablement pas rappelées pour ce qui est indiqué dans le communiqué de politique. Au contraire, il sera longtemps noté pour ce que le président de la Fed Jerome Powell a déclaré lors de sa conférence de presse après la publication de la déclaration de politique concernant le changement à venir dans le régime politique de la Fed.

Le changement arrive à la Fed et nous prévoyons que la réunion de juillet lancera deux mois de discussions animées.

À notre avis, la déclaration et la conférence de presse qui suivent la réunion de deux jours du Federal Open Market Committee doivent être comprises comme une période de transition pour la Fed.

La Fed est confrontée au défi de créer les conditions d'une trajectoire politique qui permettra à la banque centrale de répondre à un large éventail de résultats possibles autour de l'évolution d'une économie gravement affaiblie, dans le contexte de la pandémie, et des contraintes imposées par la polarisation des le secteur politique.

Nous prévoyons que Powell utilisera sa conférence de presse pour jeter les bases de la prochaine réunion de septembre. Lors de cette réunion, nous prévoyons une évolution du régime politique vers une cible d'inflation moyenne, ce qui devrait exercer une pression à la baisse significative sur les taux d'intérêt à long terme après la révision à 18 mois de la politique de la banque centrale.

Sinon, si la Fed choisissait de ne pas aller vers un ciblage d'inflation moyen, nous nous attendrions à un rythme élevé et rapide d'achats d'actifs parallèlement à un plafonnement de la courbe de rendement à l'éventail des échéances de trois ans.

Quoi qu'il en soit, le changement arrive à la Fed et nous prévoyons que la réunion de juillet lancera deux mois de discussions animées sur l'orientation de la politique monétaire et des taux d'intérêt dans les années à venir.

Nous pensons que la conférence de presse et le discours de la Fed qui suivra la réunion commenceront à définir les attentes du public et des acteurs du marché selon lesquelles l'évolution de la politique sera liée aux résultats de l'inflation, qui, selon nous, resteront assez faibles pendant une longue période. .

Nous ne prévoyons pas de changements majeurs apportés à la déclaration de politique en juillet, car le comité choisira très probablement de retarder la réunion de septembre, date à laquelle un nouveau résumé des projections économiques sera présenté en plus des changements apportés au régime politique de la Fed.

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