Aperçu de l’emploi en mars: attendez-vous à un gain de 1 million d’emplois

Il n’y a pas si longtemps, nous estimions que l’économie générerait environ 625 000 emplois par mois cette année à mesure que les vaccins gagnaient en distribution et que l’économie rouvrirait. Aujourd’hui, avec les vaccins disponibles pour la plupart des adultes et le retour de l’activité économique, l’économie est prête à connaître une croissance encore plus forte.

Nous prévoyons une baisse du taux de chômage à 5,8% lorsque les données seront publiées vendredi.

Lorsque le ministère du Travail publiera vendredi ses données sur l’emploi pour mars, les décideurs politiques, les dirigeants d’entreprises et les investisseurs devraient se préparer à une autre série de projections améliorées pour la croissance, l’inflation et le retour au plein emploi, le tout avec un risque à la hausse, comme la reprise économique. commence à prendre forme.

Nous prévoyons une augmentation nette de l’emploi total de 1 million, avec un risque de gain beaucoup plus important, et une baisse du taux de chômage à 5,8% dans le rapport sur l’emploi de mars prévu pour vendredi.

Si nous observons un gain égal ou supérieur à nos prévisions, la Réserve fédérale pourrait envisager d’augmenter sa première hausse de taux ou d’avancer dans cette année, date à laquelle elle commence à réduire ses achats d’actifs. Les deux impliqueraient une éventuelle hausse des taux au second semestre 2023.

Un sombre anniversaire

Il y a un an, le plus grand choc sur le marché du travail américain depuis la Grande Dépression est apparu. Les près de 1,7 million d’emplois perdus en mars 2020 pâliraient par rapport aux 20,6 millions de pertes qui suivraient un mois plus tard, mais cela marque un tournant qui, selon nous, a changé à jamais le marché du travail américain.

Même si l’on s’attend à une reprise économique robuste cette année, le marché du travail est loin d’être là où il était avant la pandémie. Et cela devrait ancrer les attentes de chacun autour des risques pesant sur les perspectives par le biais de la poussée des coûts ou de l’inflation qui tire la demande et des gains d’emploi démesurés et soutenus que nous prévoyons pour le reste de l’année.

Nous commencerons notre examen rapide en examinant les congés d’emploi. Les pertes d’emplois semblent diminuer. Après avoir atteint un sommet de 4,7 millions en novembre, le nombre total d’employés en congé est tombé à 4,4 millions, ce qui est un signe d’espoir que l’économie se dirige vers une reprise durable à mesure que les vaccins deviennent disponibles pour les jeunes adultes.

Les congés de travail se situent généralement à un taux de 1,4% de la population en âge de travailler pendant les périodes de non-récession, atteignant aussi peu que 0,5% à la fin de la reprise du cycle économique et atteignant jusqu’à 3,5% au lendemain de la Grande Récession. .

Cette récession reste donc unique, avec des pertes d’emplois limitées à 1,7% de la population en âge de travailler, l’aide fédérale soutenant les dépenses globales dans une certaine mesure et de nombreuses entreprises accordant une flexibilité du travail à domicile qui maintient les travailleurs sur les listes de paie.

Néanmoins, 3,5 millions de personnes ont perdu un emploi permanent et 860 000 ont perdu un emploi temporaire. Cela s’ajoute à ceux qui dépendent de salaires réduits ou d’un travail à temps partiel, qui souvent ne sont pas assortis d’une assurance maladie.

Le résultat est une cicatrisation sur le marché du travail qui sera difficile à surmonter. Des études ont montré que la durée pendant laquelle une personne est sans travail influe sur la probabilité que cette personne retrouve un emploi.

Notre estimation est qu’une fois qu’une personne est sans travail pendant plus de 26 semaines, la probabilité de trouver un travail similaire à un salaire similaire est inférieure à 10%. Il y a donc un risque de baisse de productivité, les employés sans emploi étant à la traîne des changements technologiques et des pratiques commerciales changeantes.

Triage et décisions politiques

Pouvons-nous identifier les industries où les cicatrices de main-d’œuvre pourraient être les plus graves?

Bien que le coronavirus ait affecté tout le monde, il est communément admis qu’il ne s’agit pas d’une maladie de l’égalité des chances. Pour ceux qui ont la chance de travailler à la maison, il y en a d’innombrables autres qui risquent d’être exposés lorsqu’ils ramassent des ordures, agissent comme policiers ou font les courses pour d’autres chez Whole Foods. Et puis il y a les serveurs qui ont apporté notre nourriture à nos tables ou nous ont servi un verre au bar qui sont toujours sans travail et qui n’ont peut-être pas de restaurant de quartier ou de magasin où retourner quand il sera assez sûr pour travailler à nouveau.

Le projet Track the Recovery d’Opportunity Insights constate que si «la récession est presque terminée pour les travailleurs à salaire élevé… les pertes d’emplois persistent pour les travailleurs à bas salaire.» Le site Web poursuit en disant que «la baisse des dépenses à revenu élevé a entraîné des pertes d’emplois importantes parmi les personnes à faible revenu travaillant dans les codes postaux les plus riches du pays».

Selon les dernières données du Bureau of Labor Statistics, les 152,5 millions d’employés qui étaient sur les listes de paie non agricoles en février 2020 sont tombés à 143 millions un an plus tard. C’est un déficit de 6,2%, dont une partie ne disparaîtra probablement pas même lorsque le programme de vaccination sera terminé.

La masse salariale totale est ventilée entre le secteur privé et le secteur public. La masse salariale du gouvernement est en baisse de 1,4 million de personnes (soit 6,1% des niveaux de février 2020), l’emploi des administrations locales étant le plus touché. La masse salariale du secteur privé est en baisse de 8,1 millions (soit 6,2% des niveaux de février 2020), le secteur des services étant le plus touché.

La masse salariale privée est répartie entre le secteur des services et le secteur de la production de biens. Le secteur de la production de biens employait 21,1 millions en février 2020, et 20,2 millions un an plus tard, pour un déficit d’emploi de 4,6% de près d’un million de personnes. Le secteur des services qui employait 108,6 millions en février 2020 en emploie désormais 101,4 millions un an plus tard, pour un déficit d’emploi de 6,6% de 7,1 millions de personnes.

Alors que nous pouvons nous attendre à ce que le secteur de la production de biens amorce une reprise complète – ou s’en rapproche -, c’est le secteur des services qui restera probablement une pierre d’achoppement pendant au moins un certain temps. Il y a 3,5 millions d’employés de moins sur la masse salariale des entreprises de loisirs et d’hôtellerie, et tous ne seront pas invités à revenir une fois vaccinés.

Les ménages à revenu élevé ont peut-être temporairement retardé l’achat d’une nouvelle voiture ou d’appareils électroménagers, et leurs habitudes d’achat quotidiennes ont probablement été modifiées. Et les effets de l’automatisation et des changements dans les pratiques commerciales auront accéléré l’élimination des tâches répétitives et des emplois mal rémunérés.

En fait, nous prévoyons que les gains d’emploi les plus importants seront dans les professions qui ont les plus faibles déficits d’emploi pendant la pandémie. La construction nécessite un apport humain quoi qu’il arrive, et si l’administration Biden est en mesure de persuader le Congrès d’approuver les dépenses d’infrastructure, il faudra alors aux travailleurs de la construction pour établir une couverture haut débit et des bornes de recharge pour les véhicules électriques et pour réparer les ponts, les trains et les tunnels.

Pour plus d’informations sur la façon dont la pandémie de coronavirus affecte les entreprises de taille moyenne, veuillez visiter le centre de ressources RSM Coronavirus.

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