LAUNCESTON – L'Arabie saoudite a fait exploser une arme nucléaire métaphorique sur le marché mondial du pétrole, faisant exploser les prix et les relations commerciales avec sa décision de réduire le coût de son propre brut tout en augmentant la production.
La décision saoudienne n’a pas été prise dans les arcs, visant à la réticence de la Russie à prolonger et à accélérer un accord pour limiter la production. Au lieu de cela, c'était une déclaration de guerre complète.
Saudi Aramco vise à porter sa production au-dessus de 10 millions de barils par jour (b / j) en avril, peut-être jusqu'à 11 millions de b / j, ont déclaré à Reuters le 8 mars deux personnes au courant de l'affaire.
Étant donné que sa production actuelle est d'environ 9,7 millions de b / j, cela signifie que 1,3 million de b / j supplémentaires pourraient inonder le marché le mois prochain – tout comme la demande subit un coup dur des retombées économiques de l'épidémie mondiale de coronavirus.
Mais pomper plus de pétrole n'était qu'un des deux barils tirés par les Saoudiens. L'autre a été une réduction massive de leurs prix de vente officiels (OSP) pour avril.
Saudi Aramco établit le prix de son brut par rapport à divers critères de référence pour les différentes régions qu'il approvisionne. Bien que la formule exacte ne soit pas divulguée, les variations de prix reflètent généralement une combinaison de la demande des raffineurs dans chacune des principales régions consommatrices d'Asie, d'Europe et d'Amérique du Nord, ainsi que des variations des indices de référence.
Mais l'effondrement des pourparlers entre l'OPEP et ses alliés le 6 mars a provoqué une énorme coupure dans les OSP saoudiens, bien plus que ce qui était justifié par la faiblesse actuelle de la demande des raffineurs.
Le OSP pour la qualité de référence Arab Light de Saudi Aramco a été réduit de 6 dollars le baril pour les clients asiatiques, destination d'environ les deux tiers des exportations du royaume. Il s'agit de la plus importante baisse mensuelle des records de Refinitiv remontant à 2003.
L'OSP a été ramené à un rabais de 3,10 $ le baril par rapport à la moyenne d'Oman / Dubaï pour avril, contre une prime de 2,90 $ pour les cargaisons de mars.
Les raffineurs asiatiques n’ont pas seulement bénéficié d’une baisse de prix massive. Les Saoudiens ont réduit le Arab Light OSP pour l'Europe du Nord-Ouest de 8 $ le baril à un rabais de 10,25 $ le baril à Brent, et les États-Unis ont obtenu une réduction de 7 $ le baril à un rabais de 3,75 $ par rapport à l'indice Argus Sour Crude.
MESSAGERIE SAOUDITE
Lorsque l'OPEP et ses alliés, y compris la Russie, n'ont pas accepté de prolonger leur réduction de production de 2,1 millions de barils par jour, qui expire à la fin de ce mois, ou de convenir d'une nouvelle réduction de 1,5 million de barils par jour, il était toujours probable que les Saoudiens prennent des mesures.
La logique qui prévalait était que les Saoudiens voulaient envoyer un message à la Russie: étendre et augmenter les restrictions de production aurait été une bonne idée, et il aurait été dans l’intérêt de tous les producteurs de faire en sorte que cela se produise.
Mais il n'y avait rien de subtil dans les éventuelles actions saoudiennes – la plus grande coupure de l'OSP depuis au moins trois décennies et une menace de déluge d'un marché pétrolier déjà submergé.
D'autres producteurs du Moyen-Orient tels que le Koweït, l'Iran et l'Irak n'auront d'autre choix que d'égaler les baisses de prix saoudiennes, comme le feront d'autres exportateurs du monde entier, à moins qu'ils ne soient prêts à perdre des parts de marché ou à fermer des puits.
Il se peut également que l'Arabie saoudite ait plus qu'une simple leçon à l'esprit de la Russie. Il pourrait également essayer de réduire la production de pétrole de schiste aux États-Unis, en espérant que la faiblesse des prix oblige les producteurs à perdre et à faire tourner les installations de forage au ralenti.
Les preuves que cela fonctionnera sont inégales, l'effondrement des prix en 2014 étant considéré comme une tentative infructueuse d'écraser les producteurs de schiste, qui a finalement abouti à l'accord de l'OPEP et des alliés.
Bien que les restrictions à la production, convenues par l'OPEP et ses alliés en novembre 2016 et mises en œuvre depuis le début de 2017, n'aient peut-être pas livré des prix sensiblement plus élevés, elles ont stabilisé le marché dans une fourchette assez large autour de 60 $ le baril.
TARIFS EN FREEFALL
La réaction initiale au gambit saoudien a fait chuter les prix, tombant au plus bas en quatre ans. Les contrats à terme sur le Brent ont chuté de 31% dans les premiers échanges asiatiques lundi pour atteindre un creux de 31,02 $ le baril, avant de remonter légèrement pour s'échanger autour de 36 $.
Alors que les raffineurs acclameront la baisse des coûts du pétrole en aidant leurs marges au milieu de la demande de carburant due aux coronavirus, cela crée également des dilemmes pour eux.
Les raffineurs chinois garderont à l'esprit qu'ils sont censés acheter d'énormes volumes de brut américain dans le cadre des engagements pris lors de la récente trêve commerciale entre Pékin et Washington.
Cela ne s'est pas produit jusqu'à présent. Bien que l'épidémie de coronavirus puisse en être responsable, cette excuse ne sera plus valable car la Chine semble avoir finalement fait quelques percées nationales pour contenir l'épidémie.
Ce qui doit encore être clair, c'est ce que font les exportateurs de pétrole brut en réponse à l'action saoudienne, au-delà de la décision à court terme de réduire également les prix?
De plus, les importateurs achèteront-ils plus de pétrole brut ou changeront-ils de fournisseur en réponse à un pétrole moins cher? Le coronavirus continue de répondre à la demande et il est probable que les réservoirs de stockage se remplissent bientôt, seule la Chine étant dans une situation où elle pourra véritablement augmenter ses inventaires stratégiques. (Édité par Kenneth Maxwell)
