5 tendances des appels aux résultats du quatrième trimestre des entreprises de technologie de la défense

Les entreprises de technologie de la défense ont passé le quatrième trimestre 2020 à se concentrer sur l’avenir de la défense, ainsi que sur la technologie et l’innovation requises par le gouvernement fédéral pour protéger la patrie et rivaliser avec les menaces des États-nations. Ces entreprises ont simultanément navigué dans le début de la reprise pandémique tout en réfléchissant à la manière de positionner stratégiquement leurs activités via des cessions et des acquisitions.

Les hauts dirigeants du secteur des technologies de défense ont souligné les opportunités, les vents contraires et les initiatives stratégiques lors de leurs appels aux résultats du quatrième trimestre, dont les transcriptions ont été compilées par Bloomberg. Plus précisément, les sociétés représentées provenaient de L3Harris Technologies, Inc. (LHX); Teledyne Technologies, Inc. (TDY); BWX Technologies, Inc. (BWXT); Maxar Technologies, Inc. (MAXR); Mercury Systems, Inc. (MRCY); et Kratos Defence & Security Solutions, Inc. (KTOS). À travers les appels de résultats pour ces entreprises, cinq thèmes clés ont émergé.

1. Bien qu’il puisse y avoir une estimation à long terme des dépenses de défense, le climat géopolitique ne peut être ignoré.

Les niveaux records de dépenses gouvernementales au cours de l’année civile 2020 en réponse à la pandémie suggèrent que le calcul des dépenses fédérales est à l’horizon. Les dépenses de défense étant l’élément clé du budget fédéral, les dirigeants s’attendent à ce que les dépenses totales de défense restent stables à l’avenir. Quelques-uns se sont dits préoccupés par la pression à la baisse sur les dépenses de défense et ont réaffirmé que toute réduction devrait être limitée, étant donné le climat géopolitique tendu impliquant des menaces étatiques importantes et sophistiquées comme la Chine et la Russie.

Robert Mehrabian, président exécutif de Teledyne Technologies, a déclaré: «Avec la situation mondiale telle qu’elle est aujourd’hui, nous pensons que la défense va être stable, et nous avons des programmes à long terme dans des domaines très critiques, y compris des programmes infrarouges spatiaux qui vont être en bonne santé. »

Si de nouvelles pressions sur les dépenses de défense se matérialisent, Mark Aslett, PDG de Mercury Systems, suggère: «Nous allons probablement voir un accent encore plus grand sur la modernisation, la vitesse et l’accessibilité des plates-formes existantes», ce qui pourrait suggérer un recours continu à des contrats non traditionnels. méthodes, telles que les autres contrats d’autorisation de transaction (OTA).

2. La défense s’étend à la galaxie et les données satellitaires sont essentielles pour identifier et cibler les menaces.

Compte tenu des prévisions de budget de défense stables, les entrepreneurs se positionnent pour les segments du budget qui devraient augmenter en part, notamment l’espace et les satellites. L’espace est la nouvelle frontière, alors que l’évolution du combat progresse de la terre vers la mer vers l’air et, enfin, vers l’apesanteur.

William Brown, PDG de L3Harris Technologies, a fait référence au témoignage de confirmation du secrétaire à la Défense Lloyd Austin sur «l’accent mis sur l’espace». Brown a également noté que cette concentration ne concerne pas uniquement le ministère de la Défense, mais également l’ensemble de la communauté du renseignement.

Daniel Jablonsky, PDG de Maxar Technologies, a fourni plus de détails sur la défense spatiale, expliquant que «l’un des principaux objectifs de ces investissements par le gouvernement est d’obtenir un avantage sur le champ de bataille en raccourcissant la chronologie capteur-tireur depuis l’espace, ce qui Il s’agit de voir, d’identifier, de cibler et de poursuivre des cibles dynamiques, à grande échelle et à distance. » Il a également noté que le but du DOD est de «conduire à combiner la surveillance à grande échelle et la reconnaissance automatique des cibles pour prendre en charge les tirs de précision à longue portée à des vitesses requises sur les futurs champs de bataille».

L’espace est la nouvelle frontière, alors que l’évolution du combat progresse de la terre vers la mer vers l’air et, enfin, vers l’apesanteur.

3. La gestion de la chaîne d’approvisionnement est essentielle: la simplification et la transparence sont essentielles.

Les dirigeants de L3Harris et de Mercury Systems ont identifié des opportunités associées à la maximisation et à la sécurisation de leurs chaînes d’approvisionnement. Plus précisément, Brown de L3Harris a noté que l’entreprise s’attend à des «activités substantielles» en 2021 liées à la rationalisation des installations et à d’autres opportunités au sein de leur chaîne d’approvisionnement.

Aslett, PDG de Mercury, a souligné l’accent mis par le DOD sur une chaîne d’approvisionnement nationale, notant que le département «reste concentré sur la militarisation de la Chine et a resserré les tensions dans les domaines diplomatique, technologique et économique». En conséquence, la priorité absolue en matière de technologie de défense du DOD est la microélectronique de confiance produite aux États-Unis. Ces sentiments concordent avec les récents ordres exécutifs du président Joe Biden pour acheter des Américains et revoir les chaînes d’approvisionnement américaines critiques.

4. Débarrassez-vous de l’ancien pour vous préparer au nouveau: la mise en forme du portefeuille se poursuit alors que les entrepreneurs réalignent les priorités stratégiques.

Les entrepreneurs délaissent des secteurs d’activité peu attrayants pour se concentrer sur leurs compétences de base et leurs domaines d’intérêt pour la technologie de défense à l’avenir. Brown de L3Harris a souligné les efforts continus de la société pour «positionner l’entreprise pour la création de valeur à long terme en sortant des activités non stratégiques et en se concentrant sur des investissements importants en R&D dans des domaines d’activité technologiques plus stratégiques.

Les désinvestissements et l’augmentation des investissements sont des indicateurs que les entrepreneurs se positionnent pour s’aligner sur la nouvelle administration, l’avenir de la défense et les progrès et innovations technologiques qui révolutionnent le champ de bataille et changent la façon dont nous recueillons et agissons sur la base du renseignement.

5. Les fusions et acquisitions ne ralentissent tout simplement pas.

L’environnement tumultueux des fusions et acquisitions au cours des 10 dernières années (avec une brève pause pour la séquestration de 2013 et la pandémie de 2020) montre peu de signes de ralentissement. Presque tous les dirigeants ont noté la profondeur de leurs pipelines de fusions et acquisitions et l’accès aux liquidités et à la dette nécessaires pour financer les acquisitions futures.

Une transaction importante à noter a été l’achat par Teledyne Technologies de FLIR Systems (une société que nous avons couverte au cours des trimestres précédents) au cours de l’année civile T4 2020. Mehrabian, président exécutif de Teledyne, a fourni le contexte autour de la justification de la transaction, notant que Teledyne regardait FLIR depuis Teledyne est entré pour la première fois sur le marché de l’imagerie infrarouge spatiale en 2006 avec l’acquisition de Teledyne Scientific and Imaging.

«Nous pensions à l’époque et nous croyons maintenant que notre technologie d’imagerie infrarouge et nos segments de marché sont uniquement complémentaires», a déclaré Mehrabian. «Par exemple, Teledyne est entré dans le secteur des drones sous-marins en 2008 et FLIR est entré dans le secteur aérien sans pilote en 2016 et, plus récemment, dans le secteur de la robotique terrestre.» Cela illustre l’opportunité pour les entrepreneurs d’améliorer et d’étendre leurs technologies, leurs applications et leurs marchés finaux par acquisition.

Eric DeMarco, PDG de Kratos Defence and Security Solutions, a souligné l’opportunité synergique associée aux fusions et acquisitions, expliquant que de nombreuses opportunités dans le pipeline de fusions et acquisitions de la société «pourraient vraiment être un plus un égal à quatre ou cinq, pas un plus un égal à deux».

Regarder vers l’avant

Les dirigeants d’entreprise du secteur restent agiles, anticipant les futures tendances des dépenses gouvernementales et investissant dans des technologies en rapide évolution. Nous nous attendons à ce que les appels aux résultats du premier trimestre 2021 soient centrés sur les tendances futures des dépenses sous l’administration Biden-Harris, les ordres exécutifs émis au cours des 100 premiers jours de Biden, les développements continus autour de l’espace et de la 5G, et d’autres fusions et acquisitions.

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