Chris discute des principales tendances à long terme en Chine au début d'une nouvelle décennie et du cycle de 12 ans de la nouvelle année lunaire.
Pour ceux qui célèbrent le nouvel an lunaire, 2020 est l'année du rat, le premier cycle de 12 ans d'animaux qui nomme les années. Dans la mythologie chinoise, une course a eu lieu pour déterminer le rang des douze zodiaques chinois. Vous vous demandez peut-être comment la petite créature a pu battre des tigres et des dragons pour remporter la première place? La légende raconte que le rat a trompé le bœuf en lui donnant un tour dans la course, et comme ils sont arrivés à la ligne d'arrivée, le rat a sauté et a atterri devant le bœuf.
Par coïncidence, 2020 marque à la fois le début d'une toute nouvelle décennie et d'un cycle de 12 ans dans le calendrier lunaire. Pour les investisseurs, cela pourrait être le bon moment pour envisager les tendances futures qui pourraient façonner l'économie chinoise et avoir un impact sur les investisseurs. Ceux-ci inclus:
1. Réforme des marchés financiers
Dans le cadre de l'accord commercial de phase un conclu avec les États-Unis et la Chine en janvier, la Chine s'est engagée à acheter des produits américains supplémentaires et à améliorer la protection des droits de propriété intellectuelle. En outre, la Chine s'est engagée à ouvrir son marché financier intérieur en permettant un accès accru aux capitaux étrangers.
L'année dernière, la Chine a annoncé qu'elle supprimerait les limites de quota sur deux programmes d'investissement transfrontaliers, Qualified Foreign Institutional Investor et Renminbi Qualified Foreign Institutional Investor, permettant à davantage d'acteurs étrangers d'entrer dans les secteurs chinois de la gestion d'actifs, de la gestion des retraites et du courtage de devises.
Après le succès des inclusions de l'indice des actions chinoises A, des inclusions supplémentaires de l'indice obligataire et le plan de libéralisation en 11 points permettant aux agences étrangères de noter toutes les obligations négociées sur les marchés locaux des valeurs mobilières ont entraîné une augmentation de l'intérêt étranger sur les marchés obligataires chinois cette année.
Pour les investisseurs américains, cela pourrait signifier plus de choix et un meilleur accès aux entreprises bénéficiant de la croissance de la Chine.
2.Urbanisation
Pendant des décennies, la Chine a connu une migration interne massive de personnes des zones rurales vers les villes. Néanmoins, le «système Hukou», un système d'enregistrement des ménages conçu pour réguler la répartition de la population, a limité la capacité des gens à se déplacer librement dans les villes. À la fin de l'année dernière, cependant, la Chine a levé les restrictions de résidence dans les petites villes, ainsi que l'augmentation des dépenses d'infrastructure. En assouplissant les règles de Hukou, les migrants ruraux devraient trouver beaucoup plus facile de s'installer et de s'installer dans les villes voisines.
Cela pourrait avoir un impact profond sur l'économie chinoise à long terme. Étant donné que les populations urbaines ont non seulement tendance à avoir un niveau de revenu plus élevé en moyenne, mais également un taux de consommation plus élevé que les résidents ruraux, l'augmentation de la population urbaine pourrait stimuler la consommation et relancer le ralentissement de la croissance économique.
3. Innovation technologique
Alors que les marchés mondiaux ont célébré l'accord des États-Unis et de la Chine pour signer un accord commercial de phase un, les tensions entre les États-Unis et la Chine sur la technologie devraient persister à long terme. Parallèlement, les progrès technologiques de la Chine se poursuivent.
La Chine a accordé une priorité stratégique plus élevée à la recherche et à l'innovation technologiques nationales. En 2018, la Chine représentait près de la moitié des demandes de brevet déposées dans le monde, avec un record de 1,39 million de demandes (voir figure 2). (1)
Alors que la recherche scientifique originale en Chine est toujours à la traîne des États-Unis, la Chine a fait ses preuves en matière d'intégration des entreprises. Par exemple, la Chine a déployé les plus grands déploiements 5G du monde avec 130 000 stations de base en 2019 (2). Le soutien continu du gouvernement et la main-d’œuvre peu coûteuse et hautement qualifiée pourraient favoriser l’avantage concurrentiel de la Chine en matière de technologie. Cela pourrait à son tour contribuer à sa croissance économique au cours des prochaines années.
Après une décennie de croissance économique robuste, la Chine est susceptible de faire face à des défis, dont le ralentissement économique au cours des prochaines années. Cependant, ces tendances pourraient contribuer à créer de nouvelles opportunités pour les investisseurs américains. Alors que l’importance de la Chine pour l’économie mondiale continue de croître, il sera essentiel pour les investisseurs de comprendre et de suivre ces développements en Chine.
Chris Dhanraj est le chef de l'équipe de stratégie d'investissement iShares et un contributeur régulier à Le blog. Jasmine Fan a contribué à cet article.
(1) Source: Refinitiv DataStream, au 1/15/20).
(2) Ministère chinois de l'industrie et des technologies de l'information, en novembre 2019.
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